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新能源汽车行业2022年中期投资策略：新能源汽车发展势头强劲有韧性，高增长有望延续。近年全球新能源汽车销量高增长，两大因素促成新能源汽车市场欣欣向荣， 其一是政策驱动，其二是产品驱动：中国市场已经实现从政策驱动向产品 驱动切换，中国市场上电动汽车可选车型丰富，新款车型层出不穷，消费 者选择余地大，诸多产品颇具吸引力，相对地，政策作用弱化；欧洲市场 主要是政策驱动，“全球最严苛汽车排放标准”迫使车企转型新能源汽车， 此外，2020 年下半年开始疫情下欧洲把发展电动汽车作为经济刺激手段， 欧洲多国加大电动汽车购置补贴力度对于欧洲市场促进作用大；美国市场 新能源汽车渗透率低，发展滞后，拜登当选总统后政策正在加码，处在爆 发前夜。当前欧洲市场、美国市场上电动汽车可选车型缺乏，产品尚且难 以满足消费者丰富多样的需求，我们认为，随着新款车型陆续推出，欧洲 市场、美国市场会从政策驱动转向政策、产品双轮驱动，潜力巨大。

新能源汽车销量高增长有望延续

2022 年以来，国内疫情、俄乌战争扰动车市，新能源汽车产销承压。目前 来看，中国、欧洲汽车产业正在回归正轨，后市可期。我们认为，近年电 动汽车车型密集发布将会促进市场繁荣，预计 2022 年全球新能源汽车销量 超 940 万辆（+38%），仍然是高速增长，对应中国市场销量指引 500 万辆 （+42%）、欧洲市场销量指引 280 万辆（+24%）、美国市场销量指引 100 万辆（+64%）。高增长背景下新能源汽车仍会是备受投资者瞩目的人气赛 道，热度不减。

新能源汽车销量高增长带动产业链景气高涨

新能源汽车产业链景气高涨，我们建议优中选优，挖掘最具业绩增长潜力 的公司：需求激增下供给刚性的周期性品种、锂电材料龙头公司是两大主 线。我们判断锂行业周期拐点未至，锂电材料龙头公司竞争优势显著，快 速扩张，相关上市公司业绩持续释放。