中医药行业专题报告：沿政策支持方向，选高辨识度公司.pdf

上传者：小**
时间：2022/06/28
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中医药行业专题报告：沿政策支持方向，选高辨识度公司。政策春风加码，奠定“十四五”中药行业健康发展基础。国家多次出台相关文件，大力发展中医药事业。2016年以来，国家多次出台政策文件要大力发展中医药事业，坚持中西医并重、传承与创新相结合，以发挥中医药在医疗卫生与健康事业中的独特作用。2020年，新冠疫情爆发，中医药在对抗疫情方面发挥了愈加重要的角色，公众对中医的接受程度也随之不断提高，中医文化认同不断加深，国家政策层面推动加强中医药医疗能力建设，加大人才培养，推动社会对中医药的合理认知，进一步规范中医药的传承以及创新发展，有利于整体中药行业的发展。

中医医疗服务：需求+供给双轮驱动，头部民营中医医疗机构迎来良好发展机遇

需求端+供给端双轮驱动，中医诊疗服务市场稳健增长。随着中医药政策红利持续释放，我国中医诊疗服务市场预计会在需求端+供给端双轮驱动下保持稳健增长。在需求端，老龄化程度加深、民众健康意识提高、叠加整个疫情的反复，催化了整个中医大健康产业的蓬勃发展；在供给端，国家大力发展中医药事业，深化医疗保障制度改革与医疗服务定价改革，坚持中西医并重，支持和促进中医药传承创新发展，为未来中医大健康产业的发展提供了广阔的市场空间。

我国民营中医诊疗市场呈现“散、乱、小”的特点，头部企业有望迎来良好发展机遇。我国民营中医医疗服务的市场参与者众多，多数连锁中医品牌多布局于各自强势地区，门店标准化及全国扩张能力较弱，收入规模较小，难以形成全国性的知名连锁中医品牌，市场呈现 “散、乱、小”的特点。我们认为，在需求端+供给端的双轮驱动下，头部企业的市场渗透率有望进一步提升，强者恒强，龙头企业将迎来良好发展机遇，建议重点关注：固生堂。

中药消费品：品牌价值突显，看好品牌延展、渠道扩张、定价能力强的龙头企业

①医疗保健消费升级，中药消费品市场持续扩张；②主销渠道竞争激烈，悠久历史带来高品牌壁垒；③品牌品种占比提升，品牌价值凸显； ④品牌横向扩张带来新的增长机遇，“类消费品”属性带来广阔的品牌延伸空间；⑤疫情催化新零售渠道变革，线上渠道高速扩张，催化品牌集中度进一步提升；⑥历久弥新，品牌OTC行业进入高质量发展阶段，四大因素推动我国OTC市场持续扩容。

优秀的品牌中药企业有望重新回到投资视野。在中药消费品市场品牌企业集中度的进一步提升的大背景下，我们认为，品牌延展、渠道扩张、定价能力强的品牌中药企业将逐渐步入高质量发展阶段；优秀的品牌中药企业有望重新回到投资视野。在目前政策环境下，我们认为中药消费品公司有不同程度的价值重估机会，建议重点关注：同仁堂、华润三九、太极集团等品牌中药公司。