汽车行业2022年下半年投资策略：把握确定性复苏，在真成长中掘金.pdf
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- 时间：2022/06/27
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汽车行业2022年下半年投资策略：把握确定性复苏，在真成长中掘金。景气度：三重底后是复苏三部曲，供给先行+政策刺激需求+成本缓下，下半年板块迎基本面反转。汽车板块在4月 中下旬达到“预期+销量+业绩”三重底，告别至暗时刻后行业进入复苏三部曲，基于供给的恢复、需求在刺激下得 以释放以及成本缓和下基本面有望迎来反转。当前复苏三部曲进入第二阶段，政策刺激+供应链恢复下乘用车产销数 据迎来转折以及超预期，行业迎来确定性复苏，中性判断全年乘用车批发销量同比+7.3%，重视行业确定性复苏行情。
整车：自主+新势力于变革中崛起。稳增长政策多管齐下，购置税减半利好油车，地方性政策倾斜新能源， 油车+新 能源车均受益。短期核心要素是销量恢复，购置税减半政策对油车消费起到更明显的拉动效应，而中长期核心要素 是电动智能变革下实现份额提升和商业模式变革，看好国产新势力和头部自主开启崛起大时代，下半年自主崛起继 续演绎，纯电+混动+智能化三箭齐发。
零部件：掘金四大真成长投资机会。短期核心要素是行业复苏的贝塔，中长期把握国产崛起与电动智能双击的增量 产业趋势。下半年重点把握四大真成长主线的投资机会：
【一体化压铸】从0到1的千亿大赛道，22年产业化进程开始加速。
【座舱智能化】多点开花，全面升级，看好仍处于爆发初期，渗透率&ASP均具备较大提升空间的玻璃、声学、车灯 三大细分领域。
【驾驶智能化】下半场胜负手，军备竞赛升级，L3智能驾驶落地在即，看好线控底盘环节。
【乘用车座椅国产化】不破不立，乘用车座椅产业链迎来历史性国产化机遇。
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