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泰恩康（301263）研究报告：和胃整肠丸量价齐升，两性健康用药正高速放量。和胃整肠丸有望量价齐升，眼科用药稳健增长。公司自 1999 年起便代理和胃整肠 丸及卵磷脂络合碘片，经 20 余年推广，产品的知名度得到较大提升。和胃整肠丸 在广东、广西、福建等地享有高声誉，21 年贡献营收约 1.2 亿，目前市场供不应 求，未来有望持续拓展全国市场，并根据市场情况合理提价。卵磷脂络合碘片安全 可靠，患者依从度较高，为治疗眼底病的常规用药，公司的卵磷脂络合碘片 21 年 收入超 2 亿，未来有望稳健增长。

首仿达泊西汀+在研他达拉非，两性用药已成公司第二增长极。据头豹研究院预测， 2021 年两性市场规模超 60 亿，市场空间较大。公司达泊西汀（爱廷玖）为国内 首仿，实体药店市场份额居同品类第二，2021 市场份额约占 33.6%，仅次于原研 德国柏林化学的 43.3%。2021 年公司达泊西汀实现收入约 1.5 亿元，同比增加 115.1%，占公司营业收入的 23.6%，毛利率为 90.8%。公司他达拉非上市在即， 他达拉非在 2021 年两性健康用药中，是公立医院端的第一大品种、实体药店第二 大品种，公司他达拉非片拟于今年获批上市销售，与爱廷玖具有协同效应，即两性 用药正快速成长为公司第二增长极。

布局胶束纳米给药平台，赋能改良新药研发。公司目前已建立功能性辅料和纳米 给药关键技术平台、生物大分子药物关键技术平台和仿制药开发及一致性评价技 术平台。功能性辅料和纳米给药关键技术平台的在研药品主要为抗肿瘤用药，在 研产品：1）注射用多西他赛聚合物胶束取得国内首张该产品的临床试验批件，目 前正在进行 I（b）期临床，进展较为领先。2）注射用顺铂聚合物胶束，注射用紫 杉醇聚合物胶束正在进行中试研究，正在快速推进申报临床。