家电行业萤石网络招股书梳理：技术基因赋能，智能家居正当时.pdf

家电行业萤石网络招股书梳理：技术基因赋能，智能家居正当时。公司为智能家居服务商及物联网云平台提供商，在智能家居摄像机、智能猫 眼、智能门锁等智能家居产品的细分领域均处于市场领先地位。面向智能家 场景下的消费者用户，提供以视觉交互为主的智能生活解决方案；面向行业 客户，提供用于管理物联网设备的开放式云平台服务。2020 年萤石网络的 智能家居摄像机出货量约为 1279 万台，约占全球市场份额的 14.39%，处 于市场前列。公司近年来营收快速增长，智能家居摄像机贡献主要增量。 2018-2021，公司营收分别为 15.3、23.6、30.8、42.4 亿元，营收同比 +54.2%/+30.5%/+37.7%，净利润分别达 1.3、2.1、3.3、4.5 亿元，增速分 别达+61.5%/+57.1%/36.4%。

公司把握智能家居赛道核心竞争力—平台+产品+技术：平台方面，公司成立 之初便确立了云平台在其商业模式中的核心地位，与中国电信、腾讯云、 AWS、阿里云和七牛云等 IaaS 层云计算服务厂商建立合作。2021 年，公司 物联云平台的设备连接数已经达到亿级，注册用户数超过 9500 万，月活跃 用户数超过 3500 万，平均日活跃用户数超过 1400 万；产品方面，公司在 “1+4+N”战略下，以云平台服务为中枢，以四大自研硬件为抓手，集中研 发设计智能家居摄像机、智能入户、智能控制和智能服务机器人等四大核心 特色产品，2018-2021 智能家居产品销售收入分别为 12.9、19.9、26.5、 36.6 亿元，占主营收比重 84.5%、84.4%、86.3%、87.2%。其中摄像头产 品 2021 年销量达 1800 万台，全球销售市占率达 18%左右，龙头地位稳 固，为公司增长提供稳定支撑并为公司其他产品引流。摄像机产品性能领先 且毛利率亦高于竞品；技术方面，公司管理层均出身海康威视，以技术及产 品研发背景为主，具备丰富技术研发经验，公司技术基因突出，为公司发展 提供扎实保障。

行业空间：全球智能家居行业高速增长，智能家居是传统家居产品结合新一 代信息技术发展的必然结果，根据 Statista，全球智能家居市场，未来几年 将延续 15％左右的年复合增长率，到 2024 年市场规模将达到 471 亿美元。 其中，2020 年全球智能家居摄像机出货量为 8889 万台，预计未来五年 CAGR 为 19.3%，2025 年出货量将突破 2 亿台，预计未来五年全球家用摄 像头产品市场规模年复合增长率为 14.1%，2025 年有望突破 721 亿元，市 场空间广阔。