东微半导（688261）研究报告：国内中高压功率器件破局者，看好公司工业领域及车规级产品持续渗透.pdf

东微半导（688261）研究报告：国内中高压功率器件破局者，看好公司工业领域及车规级产品持续渗透。国内功率半导体器件龙头企业，产品技术领先，品类齐全。东微 半导是一家以高性能功率器件研发与销售为主的企业，核心产品 包括：高压超级结 MOSFET，中低压屏蔽栅 MOSFET，Tri-gate IGBT， 应用下游行业主要为工业及汽车相关等中大功率应用领域。根据 Omdia 数据，国内功率 MOSFET 市场约 30 亿美元，市场份额前 10 的公司国内厂商份额占比仅为 12%，而海外龙头企业英飞凌及安 森美市占率合计约 45%，国产厂商具备较大替代市场空间。公司主 要产品已具备国内或海外领先技术水平，是少数在中高压超级结 MOSFET 领域突破海外技术垄断的本土企业之一。

新能源产业链带动功率半导体需求旺盛，行业供需持续紧张。根 据 Yole 数据，全球功率半导体市场规模将保持 6.9%增长，国内消 耗占比超过 36.68%。其中需求增长最快的领域为新能源车、充电 桩和 5G 基站。尽管缺芯持续，2021 年全球新能源车销售 681 万 辆，同比增长 108%,国内市场销售 352 万辆，同比增长 157.6%， 新能源汽车的功率半导体单车价值量同样显著提升；充电桩领域 快充技术的不断完善，高压功率器件随着充电的功率提升，价值 量也在飞速增长，例如单 350kW 充电桩功率器件所含价值量约为 3500 美元；未来两年同样是 5G 基站建设加速时期，相较 4G 基站， 5G 基站所需功率半导体的价值量约为 4 倍。

从供应链到技术，持续突破高性能产品。公司与行业上游晶圆制 造厂商、封测厂等供应商建立了较为稳定的长期合作关系与高效 联动机制。从具体技术参数来看，高压超级结 MOSFET 产品具备全 球一流水平，同时在研项目聚焦第三代半导体功率器件，多核心 技术为自主研发。从客户结构来看，与各行业龙头建立长期合作 关系，推动公司技术进步和国产替代。