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机械设备行业分析：关注新能源设备、半导体设备等高景气赛道。光伏设备：需求支撑+技术迭代下的高景气赛道。光伏设备是机械设 备中具有较强的抗周期属性的行业，受益于下游需求高景气及技术迭 代，光伏设备迎来业绩加速期。1）硅料设备：预计今明两年硅料环节 扩产仍可观。硅料扩产速度不及预期下价格仍维持高位，高利润下硅 料设备需求扩张，预计 23 年单晶炉及配套设备新增市场需求 60-80 亿 元。2）硅片设备：大尺寸、薄片化是主要方向，22-23 年设备市场规 模预计超 660 亿元。今年仍然是硅片行业扩产大年，龙头订单充足。 3）电池片设备：新型电池技术并存，TOPCon 率先迎来量产。今年电 池环节扩产提速，TOPCon、HJT、XBC 等新型电池技术加速落地，预计 今年 TOPCon 预计新增产能超 50GW，HJT 约 20-30GW。TOPCon 投资经济 性占优，HJT 降本路径清晰，建议关注微晶化+银浆国产化+薄片化技 术的推进。4）组件设备：关注大尺寸、薄片化、新型电池技术带来的 组件设备更新需求。建议关注：新技术带来的业绩增量及先发优势带 来市占率提升的设备公司。

锂电设备：电动化浪潮下动力电池扩产加速，锂电设备订单放量。全 球电动化趋势确定，我国新能源汽车渗透率持续提升，电池厂商积极 扩产带动锂电设备订单高速增长。21 年锂电设备企业加大产能扩张带 来费用前置影响了毛利率水平，未来随着订单质量改善、海外电池厂 进入扩产周期带来设备出口增量以及规模效应下费用率降低，预计 22 年锂电设备行业毛利率改善，规模利润齐增。建议关注具有整线供应 能力的设备龙头，已进入国外电池厂供应链、加速海外产能布局的公 司。

半导体设备：行业资本开支上行+国产替代加速，行业景气度持续。 目前全球半导体行业仍处于景气区间，22 年全球资本开支预计继续增 加，下游晶圆厂积极扩产，国内半导体设备公司营收利润实现快速增 长，利润率不断提升。目前国产半导体设备在多个细分领域实现技术 突破，在下游资本开支增加+国产替代逻辑下，看好半导体设备投资机 会。