物联网行业专题报告：下游应用车联网接棒，国产厂商崛起正当时.pdf

物联网行业专题报告：下游应用车联网接棒，国产厂商崛起正当时。一、量的结构：低中高速场景连接量比例逐步迈向 5：4：1。 物联网根据速率、时延及可靠性等要求，分为三类场景：1）低时延高 速、高可靠：5G V2X、远程医疗等场景。2）中等速率：4G 车载 TBox、OBD、共享经济、两轮车、智能安防、可穿戴设备等，主要模组 制式为 Cat.1。3）广域低功耗：智能表计等，主要应用模组为 NBIOT。中速率应用加速放量，预计低中高速场景连接比例逐步迈向 5： 4：1，预计我国 4G 模组 2021-2023 年 CAGR 为 65.3%。

二、价格预判：上游紧张仍未完全缓解，今明两年下降缓和。

低速率场景下2G向NB-IoT转换；中速率2G、3G应用需求主要由4G Cat 1 承接。2019年开始NB-IoT出货量大幅提升带来价格迅下降。我们预计 今年上游紧张因素环比略有改善，今明两年价格下降幅度比往年缓和。

三、黄金赛道：车载模组价值量、毛利率更高。

① 智能网联大趋势势不可挡，车载模组渗透加速且迎来升级换代。传统 车载模组主要为4G数传模组。而智能交互要求下，模组还要承担运算功 能，制式升级的同时智能模组放量，单车价值量大大提升。我们预测： 我国车载前装T-box模组规模2025年将达106.28亿元，2021-2025年CAGR 可达35.02%。

② 海外及我国国六等环保要求趋严带动传统OBD放量，同时IOT应用对信 息的要求也推动了OBD升级。根据GMI Insight，2026年全球后装OBD市场 将达40亿美元，2020-2026年行业CAGR达17%。保守假设模组占其成本比 为55%，2026年全球后装OBD车载模组行业规模为22亿美元。

四、大颗粒应用：2023年全球5G CPE模组规模可达204亿元。

海外地区 光纤覆盖率低，CPE可延长无线网络覆盖、对4G/5G信号实现2次无线 中继，带来放量机会。其中根据5G物联网产业联盟数据，预计2023年 全球5G CPE市场规模可达600亿元，量上全球可达1.2亿台，较2021年 CAGR为68.18%。假设模组厂商占成本34%，2023年5G CPE模组全球 规模可达204亿元。