伟思医疗（688580）研究报告：磁刺激技术平台领先构建，运动康复与消费赛道战略卡位第二增长曲线.pdf

伟思医疗（688580）研究报告：磁刺激技术平台领先构建，运动康复与消费赛道战略卡位第二增长曲线。需求端：居民老龄化持续加深，我国 65 岁以上人口比重快速增长， 人口结构成为影响产业格局的根本力量。过去中国经济 40 年的快 速发展，居民生活水平快速提高，对美好生活品质的追求驱动对康 复需求的提升。康复需求既包括基础的疾病康复，也包括有明显消 费升级属性的产后康复、运动康复、儿童康复等需求，预计 2025 年，康复医疗器械市场规模 810 亿元，2021-2025 年 CAGR 为 13.97%。

供给端：我国康复专科医院和康复科的开设数量自 2011 年起快速 增长，我国康复医疗的三级体系也已经建成。随着国家卫生健康委 员会发布《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》、国家卫健委 推进 15 个省份率先开展康复医疗服务试点工作等政策驱动，康复 端有望迎来一轮新的康复基建周期。我们预计未来 5 年的康复科 基建周期有望带来潜在市场增量约 700 亿元。

支付端：医保支付项目扩容和长期护理保险试点，有望为康复治疗 提供资金保险。2010 年和 2016 年人社部先后出台两项政策将 9 项以残疾人为主的康复项目和 20 项康复项目纳入医保，报销项目 从物理治疗延伸至各项治疗性项目和康复评定项目。2020 年 9 月 医保局、财政部印发《医保局、财政部关于扩大长期护理保险制度 试点的指导意见》，确定了 28 个省的 48 个地级市为试点，探索建 立以互助共济方式筹集资金、为长期失能人员的基本生活照料和 与之密切相关的医疗护理提供服务或资金保障的社会保险制度， 力争在“十四五”期间基本形成适应我国经济发展水平和老龄化发 展趋势的长期护理保险制度政策框架。