宏观经济-矛盾中的危与机.pdf
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- 时间：2022/06/15
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宏观经济-矛盾中的危与机。1、刺破需求泡沫下的经济衰退： a) 加息缩表对抗通胀的本质：以放缓需求为代价匹配有限的供给，衰退风险加大。 b) 商品见顶的三个视角：商品牛市终结于衰退、铜价领先油价约1年进入顶部区间、原油远期价格稳定在 70美元附近 c) 美国处于衰退预期时对A股的影响：盈利承压、出口回落、人民币汇率偏弱整理，风格偏向内需有政策支持的领域。
2、消费核心驱动力的迁移与变迁
a) 地产是2016年后消费者信心增长的主要推动力；
b) 未来股市有望成为消费信心增长的核心动力。
3、权益资产配置
a) 短期主题性机会：复工复产下的行情修复、需求有韧性且受益于汇率贬值和大宗商品下跌的标的；
b) 风格选择：盈利确定性高的成长类以及受益于稳增长政策支持的价值类相对收益确定性更高；
c) 光伏、风电海内外政策支持且需求保持高增的成长类，以及稳增长政策支持的消费、地产产业链、家电。
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