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汽车行业一体压铸深度跟踪报告：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为。特斯拉引领，头部品牌跟进，一体铸造大势所趋。特斯拉于 2019 年提出一体压 铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020 年 9 月，特斯拉在 Model Y 后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021 年 5 月，特斯拉前机舱总 成开发成功，于 10 月份应用于 Model Y 车型。根据特斯拉一季度业绩电话交流 会议，未来 Cybertruck 车型也将在后地板上应用这一技术。在特斯拉的示范效 应下，国内新势力蔚来、小鹏和高合，以及海外主机厂大众、奔驰和沃尔沃均开 始一体铸造技术的前期研发，且大多数已决定推动将这一技术量产。一体压铸技 术已成行业未来的大趋势。

零部件：传统结构件向一体压铸升级，打开百倍成长空间。根据特斯拉公布的 信息，Model Y 的后地板采用一体压铸技术后，将原方案的 80 个冲压焊接零件 集成为一个铸件，并实现 40%的降本和 10%的减重。考虑一体压铸技术带来显 著的降本和减重效应，我们认为这一技术的渗透率在 2030 年有望达到 30%，保 守估计将带动全球压铸结构件行业空间从今年的 22 亿元增长至 2030 年的 2460 亿元。国内零部件供应商积极布局一体铸造行业，根据各公司公告及官网，文灿 设备落地进度、项目定点、产品开发试制等方面均走在行业前列；拓普一体化超 大压铸后舱量产下线；爱柯迪拟购买 4 台 6000T+压铸机；旭升将向海天金属引 进多套大型压铸岛；泉峰预计 2022 年底前完成 7 台大型压铸设备安装和调试， 此外非上市公司宁波海威、瑞立集团、美利信科技也相继采购大型设备，加快布 局一体化压铸。

设备：力劲科技引领大吨位压机趋势，竞争者跟进，市场持续高增长。一体压 铸工艺在减重、降本方面具有显著优势，因此在前、后地板总成工艺革新之后， 有望进一步渗透到白车身其他部分，如四门、后盖和电池盒等结构件。同时，超 大型压铸机生产效率有较大提升潜力，单机产能有望从 12 万件/年突破到 18 万 件/年。因此，压铸机在一体压铸技术趋势下有望成为核心造车装备。2020 年我 国传统压铸机市场规模在 30 亿元左右，受益于铝替代钢而总体呈持续增长趋势， 在行业中力劲科技占据主导地位。我们预计一体压铸在汽车行业渗透率提升至 90%需 10~15 年左右。预计至 2030 年，全球车身结构件压铸机系统总累计投 资额约 1614 亿元，全球压铸机及相关设备市场规模将从 2021 年的 85 亿增长 至 713 亿元。

材料：免热处理合金是一体压铸必需材料，我国企业取得自主突破。汽车轻量 化潮流促进铝合金材料应用比例持续增加。而传统需热处理铝合金材料压铸工艺 复杂、成本较高，大型压铸件还容易发生变形和缩松，导致产品良品率降低。因 此，免热处理的铝合金材料更适合大型压铸件生产，能减少总成焊接环节和降本 增效。故一体压铸加速渗透免热合金需求快速释放，预计国内 2025 年市场规模 突破 145 亿元，4 年 CAGR 为 161%，保守/中性/乐观情形下估计 2030 年国内 乘用车整体免热合金市场规模为 377/562/665 亿元。在免热处理合金开发过程中，合金主要成分配比和微量特殊元素引入是核心技术壁垒，此外制备合金材料 的选用、净化处理、浇铸工艺也会影响合金性质。主流高品质免热处理铝合金材 料开发者仍以外企为主，如美国铝业公司 EZCAST 系压铸铝合金等。但国内免 热处理铝合金材料已实现自主研发，性能指标能满足汽车结构件要求。代表公司 为立中集团，其研发的 LDHM-02 免热处理合金取得专利证书并通过下游客户认 可，有望大规模放量。