明月镜片（301101）研究报告：国产镜片品牌之光，功能片业务引领未来成长.pdf

上传者：K********
时间：2022/06/10
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明月镜片（301101）研究报告：国产镜片品牌之光，功能片业务引领未来成长。传统镜片行业步入成熟期，近视防控镜片市场大有可为。2014-2021 年中国眼镜行业市场规模由 651 亿元增长至 900 亿元，年化复合增速为 4.75%，行业已进入成熟期。针对青少年近视防控镜片赛道，2021 年我国适龄儿童总人数约为 2.3 亿人，按照 50%的近视率估算，潜在消费者总数超过 1 亿人，而目前近视防控眼镜渗透率不到 4%（不足 500 万副），随着青少年近视问题逐渐被重视，该市场具备较大发展前景。

业务延伸上游原材料，前瞻性战略布局构建核心竞争优势。公司是中国综合类眼镜片领先企业，主要从事视光产品的研发、生产及销售。核心竞争力包括：（1）市场上少数掌握镜片上游原材料生产及研发技术的镜片品牌，使得公司产品保持较强竞争力；（2）品牌知名度较高，2020 年销量排名第一；（3）渠道铺设广，截止至 2021 年共有直销客户 3262 家、经销商客户 78 家。

推出轻松控产品系列，紧抓近视防控镜片赛道红利。在国家对青少年近视问题日益重视背景下，公司于 2021 年推出近视防控产品“轻松控”及“轻松控 Pro”，在防控率、面型设计及产品质量上表现优秀。根据我们测算，预计 2026 年离焦镜市场规模有望达 84 亿元，2021-2026 年 CAGR 达 31%，公司有望受益于赛道红利。