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农业专题报告：全球粮食危机，中国粮价上涨压力有多大？受俄乌冲突、极端气候、疫情反复、贸易限制、能源价格等多因素影响， 全球粮价飙升，疫情后粮食安全或成人类更大挑战。我国主粮受海外价 格上涨影响有限，但大豆、油料等经济作物对外依存度高，食糖、种业 近年来进口占比提升，全球粮食危机下需警惕输入性通胀压力。同时受 气候、防疫政策等因素影响，国内粮价易涨难跌，警惕 CPI 上行风险。 高层已充分重视粮食安全，政策持续加码种业振兴、农业现代化或成新 的投资主线。

全球供需紧平衡，粮食危机酝酿中

① 过去 50 年全球 7 次典型粮食危机，气候、战争、能源价格是主因。 2020 年以来全球主粮价格涨超 70%，小麦创历史新高，全球饥饿人 口占比突破 10%，疫情后粮食安全或成人类更大挑战。

② 地缘政治冲突：俄罗斯和乌克兰小麦出口占全球比重高达 26%、大 麦 30%、玉米 16%、葵花籽油 65%。俄乌冲突区域是乌克兰粮食主 产区，乌克兰减产预计带动全球玉米、葵花籽油产量下降 3%、6%。

③ 气候：美国和巴西大豆出口占比 90%，受极端气候影响，全球大豆 产量预计下滑 5%。6-8 月拉尼娜气候仍将持续，供给承压推升粮价。

④ 疫情：变异毒株反复，疫情形势依然严峻，粮食供应链上下游受阻。 今年以来全球海运运费反弹超 90%，或将继续推动粮价上涨。

⑤ 贸易限制：各国密集出台禁令限制农产品出口，受限小麦、豆油占 全球出口比重超 30%；俄罗斯化肥出口占全球 15%，延长出口禁令 推动农产品价格走高。

⑥ 需求：当前大豆、小麦、玉米库存消费比处 2015 年来最低。传统能 源价格上涨，替代效应和成本效应拉动粮食需求，进一步推高粮价。

国内粮价易涨难跌，关注气候、疫情防控对夏收影响

① 国内主粮自产自足，谷物进口依赖度低于 10%，受海外价格影响有 限。大豆、油料依赖进口，其中大豆进口占比超 80%，全球粮价上 涨可能导致输入性通胀；

② 疫情反复&气候影响，国内大豆、食糖 21/22 年度产量预计下滑 12%、 9%。下半年国内粮价是否上涨取决于：秋汛对去年秋冬种的影响； 疫情对今年春播的影响；气候、疫情防控对今年夏收的影响。关注 陕西、河南夏收季高温，山东、河北 6 月下旬雨季提前；疫情防控 限制返乡收割。

③ 粮食在我国 CPI 篮子中占比仅 2%，粮价本身对 CPI 影响有限，但 玉米、豆粕作为饲料推升养猪成本进而影响猪肉价格，肥料价格走 高对蔬菜、水果等更广泛的食品价格产生影响。年内 CPI 同比增速 可能破 3%，全年或超 2.5%。

④ 国内粮价易涨难跌，高层充分重视粮食安全，政策持续加码种业振 兴、农业现代化或成投资主线。