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基金专题报告：数字经济核心支撑，通信产业链迎发展新机遇。数字经济是当前经济转型升级的重要方向，过去数年重要相关政策频频落 地，推动从网络设备、终端硬件、行业应用等产业链各个环节的快速成熟。 通信技术作为数字经济的核心底层支撑，在数字经济发展的过程中，通信 细分产业链在政策推动、产业投入的驱动下，技术持续迭代升级，5G、千 兆光纤、绿色数据中心、物联网等众多细分领域有望保持快速发展态势。

双千兆战略下，5G 和千兆宽带持续成长

以 5G 和千兆宽带为代表的“双千兆”网络，在双千兆战略政策推动下持 续成长。其中，5G 网络作为新基建的代表，政策大力推进的同时运营商积 极投资推动。中国厂商 5G 时代实现赶超，引领全球 5G 建设发展。海外国 家陆续跟上，有望平滑 5G 投资周期。千兆宽带网络处于升级初期阶段， 21 年底 1000Mbps 及以上接入速率的用户渗透率仅 6.4%。千兆宽带建设升 级的加速推进中，家庭侧需要升级千兆网关，局端要升级 10GPON OLT， 配套的传输网、光模块、光纤光缆等相关产业链也有望产生持续的需求拉 动。

东数西算推动数据中心格局持续优化

数据中心作为流量和算力的物理承载实体，在全国算力需求有望每年 20% 以上快速增长的大背景下，行业需求长期持续成长。为推动全国数据中心 适度集聚、集约发展，以及东部能源、土地资源紧张而西部地区资源相对 充裕，国家启动东数西算工程，规划了 8 大枢纽、10 大数据中心集群，优 化集群间网络能力，通过 PUE、上架率等指标坚决避免盲目建设，有望持 续优化区域间数据中心供求格局。

物联网万亿市场逐步打开，5G+AioT 时代大有可为

物联网产业链生态不断完善，下游应用场景持续成熟，国内物联网市场规 模有望从目前的超过 2 万亿元人民币，保持 20%以上持续增长，而根据 IDC 预测的全球物联网市场规模将在 2025 年达到 1.1 万亿美元。随着 5G 商用 持续推进，物联网下游场景如智慧家庭、车联网等不断丰富，物联网产业 链各环节市场空间逐步打开，有望持续快速增长。

中证 5G 通信主题指数投资价值分析

中证 5G 通信主题指数选取产品和业务与 5G 通信技术相关的上市公司股票 作为样本股，旨在反映相关领域的 A 股上市公司整体表现。当前指数估值 处于历史低位，安全性较好，截至 2022 年 5 月 31 日，指数市净率为 3.14 倍，分位点水平为 4.67%，市盈率为 27.17 倍，分位点水平为 4.67%；指数 精准定位 5G 通信相关行业，对 5G 产业链的细分行业覆盖面较广，截至 2022 年 5 月 31 日，指数成份股主要集中于电子、通信、计算机行业，覆 盖 19 个中信三级行业，其中消费电子组件产业占比最大，成分股数量达 10 只，权重占比达 27.80%；指数盈利能力稳步增长，成份股历史营业收入 和净利润均保持稳健增长，根据 wind 一致预测净利润数据，2022E 一致预 测归母净利润增速达 35.32%，未来三年复合增长率为 25.18%。

华夏中证 5G 通信主题 ETF

华夏中证 5G 通信主题 ETF 是华夏基金旗下一只被动指数型基金，成立于 2019 年 9 月 17 日，跟踪中证 5G 通信主题指数，管理费率为 0.50%，托管 费率 0.10%，无申购赎回费用，由李俊先生担纲基金经理。