稀土行业深度报告：新能源前景无限，稀土产业价值凸显.pdf

上传者：J****
时间：2022/06/07
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稀土行业深度报告：新能源前景无限，稀土产业价值凸显。近期内，由于供需关系紧张，稀土出现一定程度的价格上涨，轻稀土价格上涨尤为明显。轻稀土：氧化镨钕最新价格为 95.5 万元/吨，较上周末上涨了 0.5%，较上月初上涨了 10.7%，较本年初上涨了 12.0%；中重稀土：氧化镝的价格为 258 万元/吨，较上周末下跌了 0.4%，较上月初下跌了 0.4%，较本年初下跌了 11.5%；氧化铽的涨幅最大，最新价格为 1455 万元/吨，较上周末价格持平，较上月初上涨了 1.0%，较本年初上涨了 29.3%。

我国稀土行业公司位于世界前列，拥有全球定价权，有望通过重新定价核心资产而带来的机遇。2021 年，我国稀土产量贡献了全球产量的 60%，在储能方面也位居世界第一，因此我国在稀土供给方面具有绝对的强势地位，拥有更强的议价能力，掌握了核心定价权。

供给端，稀土供给增量缓慢。进口方面，缅甸矿供给正在恢复，4 月进口数据较之前环比改善，但和去年同期相比，仍不足六成；同时海外目前仅美国 MP Materials 公司和澳大利亚 Lynas 公司实现了商业化生产；长期供给相对有限，加拿大第一家稀土生产商 Vital Metals，其 Nechalacho 稀土矿目前已经试生产阶段，后续正式投产后的产量预计在 300 吨左右，产量较小；其他项目进展缓慢，整体看，海外供给增量有限。国内方面，供给受国家配额指标调控，增速缓慢；同时开始布局海外市场，距离正式投产还有很长时间，整体来看，供给增长较缓慢，远不及需求。

需求端，新能源汽车的逐步渗透，以及风力发电、工业电机在“双碳”内生需求下的变革，带动了我国高性能烧结钕铁硼永磁材料行业快速发展，从而进一步拉大供需缺口。目前，全球高性能钕铁硼需求最大的应用领域为新能源汽车风力发电，其中，新能源汽车板块的发展势头良好，有望持续拉动稀土永磁材料的需求高速增长；未来工业机器人进一步普及，人工智能逐步取代传统人工，也将成为钕铁硼需求上涨的另一重要发力点；除此之外，节能电梯、变频空调以及传统汽车对钕铁硼的需求依然维持在高位，也是钕铁硼需求的主要来源；这些板块将贡献钕铁硼主要的需求量。