宏观经济-越南经济专题分析：希望之地-越南.pdf

越南经济专题分析：希望之地-越南。作为系列首篇，我们首先走进越南。通过对越南的经济、政治文化、 资本市场全面梳理，大体可以得到 9 条基本结论： 1）经济：2020 年，越南的 GDP 为 2700 亿美元，相当于我国贵州省 的 GDP 总量（位列全国第 20 位）。人均 GDP 水平为 2655 美元，相当 于中国 2002 年水平。疫情前，越南的 GDP 增速长期保持在 5%以上。 2020 年三大产业的占比分别为 14.8%、33.7%、41.6%，居民最终消费 占 GDP 比重为 67.9%，固定资本形成占 GDP 的比重为 34.4%。截至 2019 年，越南的人均资本存量为 208 万美元。

2）人口：人口总数为 9700 万，其中 15-64 岁人口占比为 68.94%。 65 岁及以上人口占比 7.87%，总生育率为 2.05，学士及以上学历占 25 岁及以上总人口比例为 10.2%。一线城市的工资水平约中国二线的 50%。越南首都河内市 2022 年第一季度工资水平为 440 美元/月。

3）资源与基础设施：越南是个多山国家，山地和高原约占陆地面积 的 3/4，自然资源丰富。铁矿和煤炭储量丰富，铁矿探明总储量 120 亿吨，煤炭储量为 60 多亿吨。2017 年越南物流成本相当于 GDP 的 14.5%-19.2%，按 GDP 估算的物流成本约为 16.8%。而中国 2020 年社 会物流总费用与 GDP 的比率为 14.7%。物流成本偏高。

4）外贸与外商投资：参加 RCEP、CPTPP 等多个贸易协定。2020 年， 外商直接投资项目注册资金总额达到 310 亿美元，实际已经拨付资金 达到 200 亿美元。项目来源国的角度观察，韩国项目为 361 个、新加 坡为 221 个、中国大陆为 204 个，位列前三。

5）政治与文化：越南是越共领导下的社会主义国家。越南语是官方 语言，天主教和佛教是主要宗教信仰。以越族为主体的多民族国家。

6）股票市场：越南有两个证券交易所三个市场。截至 2020 年年末， 上市公司总市值达到 1860 亿美元，占 GDP 比重达到 68.6%。交易制 度与中国类似。越南是 MSCI 前沿指数最大权重国。2021 年 MSCI 越 南指数的回报为 24.79%，好于 MSCI 前沿和全球指数。截至 2022 年 一季度末，MSCI 越南指数的分红率为 1.2%，PE 为 15.5 倍。

7）债券市场：越南本币债券市场达到 915 亿美元。政府债券和公司 债券分别占 71.3%和 28.7%。越南政府获得了惠誉和标普的 BB 评级， 且展望积极，10 年期国债收益率水平基本在 3%附近。

8）外汇市场：有管理的浮动汇率，曾被美国列为汇率操纵国。

9）房地产市场：2019 年人均住房面积为 23.2 平方米，建筑面积规 模为 1.1 亿平方米，从 2009 年以来的 10 年复合增速为 5%。2022 年 一季度末，越南河内地区的市中心的房价约为 2300 美元/每平米，房 价收入比约为 20.4。外国人可在越南买卖不动产。