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经纬恒润（688326）研究报告：格局重塑，业务放量。“三位一体”业务布局，迎行业格局重塑机遇 （1）业务“三位一体”布局：电子产品（智能驾驶、智能网联、车身及舒适 域等）、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案。下游：包括汽 车、高端装备、无人运输等领域。 （2）迎行业格局重塑机遇：国内汽车电子产业逐步突破海外技术经验壁垒、 汽车电子电气架构变迁带来高算力需求、高级自动驾驶商业化在特定领域有望 提速。

智能驾驶、网联等汽车电子产品有望快速放量

（1）汽车电子包含智能驾驶、智能网联、车身和舒适域、底盘控制、新能源 和动力系统等多类产品，智能驾驶产品占公司整体电子产品业务收入比例从 2018 年 7.48%迅速提升至 2020 年的 22.39%，发展潜力居于前列。 （2）量：未来几年除了定速巡航以外，其余 ADAS 功能渗透率将快速提升； 价：自动驾驶细分应用有的涉及功能安全，实现难度较大，单车价值稳步提升。 （3）智能驾驶电子产品占公司电子产品比重 2022-2024 年预计分别为 30.60%/37.04%/45.52%。

高级别智能驾驶解决方案业务成长有望超预期

（1）V2X 车路协同是车联网落地形式，C-V2X 车路协同路端设备包括 RSU 路测设备、边缘计算单元等，车端设备包括 OBU 车载单元、高精度地图等。 （2）市场规模：2022-2024 年车端市场规模将分别为 166.9/432.9/670.1 亿元。 （3）竞争格局：车端厂商主要包括均胜电子、德赛西威、华阳集团、中科创 达等，路端厂商包括四维图新、千方科技、东软集团等。随着公司在港口等场 景标杆化案例落地，叠加与 Mobileye 合作，公司高级别智能驾驶解决方案业 务成长有望超预期。