中式快餐行业专题报告：从老乡鸡招股书浅析中式快餐发展.pdf

上传者：K********
时间：2022/06/06
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中式快餐行业专题报告：从老乡鸡招股书浅析中式快餐发展。1、市场认知中餐饮赛道单店模型较脆，发展天花板有限，快餐受西式龙头压制较深。我们认为中式快餐赛道具后发优势，过往发展阶段初级，但口味适应性更强，随着标准化和规模化能力提升、产业链能力建设、运营能力提升，将迎较大成长空间，且契合疫后性价比消费和日常就餐的刚需属性，细分赛道较多。净利率偏低较正常，快速发展阶段规模仍为核心。随着餐饮业自身能力增强和连锁化率提升，餐饮发展限制望缓解。

2、加盟模式并非完全劣于直营，关键在于业态属性和管控能力。通过对比连锁酒店，中式快餐核心能力并非主要在门店端，而在于全产业链赋能能力和品牌效应，且老乡鸡加盟模式、培训指导模式、收费模式与连锁酒店接近，还具有例如销售原材料等毛利率相对高的转型方向，且加盟有利于快速扩大门店规模，只要搭配合理优质的管控也可逐步实现标准化，并且加盟模式也可成为老乡鸡发展重要的第二曲线。

3、餐饮除产业链能力、门店管理和员工激励、管理层认知，数字化和私域流量外，还在疫后延伸出如私域全消费周期陪伴、下沉和区域市场、多业态多产品多场景融合、赛道不断细分化等新趋势，需迎合新趋势才能更好发展。

4、家族属性强并非不利于发展，关键在于管理层赛道认知壁垒，以及优质的职能设置、数字化能力。以老乡鸡为例，创始人提前规划规模扩张、数字化，以及破圈营销等均可右侧验证其赛道认知，而职能部门设置和数字化能力、产业链全覆盖领域也较为领先。