迈瑞医疗（300760）研究报告：国产医疗器械航母路在脚下.pdf

上传者：y****
时间：2022/06/06
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迈瑞医疗（300760）研究报告：国产医疗器械航母路在脚下。医疗新基建是未来 5-10 年的主线，迈瑞充分受益：医疗新基建给迈瑞带来的绝不仅仅是短期两三年的设备增量需求，而是未来五年乃至更长时间的建设过程。迈瑞拥有高性价比的设备产品，成熟的“三瑞”智慧医院建设方案等众多与医疗新基建息息相关的产线，将充分受益于国内新基建浪潮。我们预计，仅《公共卫生防控救治能力建设方案》就将为迈瑞带来超过 480 亿元终端市场空间。

动物医疗、微创外科等种子业务潜在空间巨大，公司发展态势强劲：2021 年，宠物诊疗市场规模已达 364 亿元。公司业务覆盖宠物医疗领域全线产品，是传统三大板块的横向扩展；微创外科领域包括硬镜系统及微创外科手术耗材，公司布局微创外科，瞄准荧光硬镜以及超声刀、腹腔镜吻合器等高值耗材等黄金赛道，是公司手术室整体解决方案的纵向延伸，有望凭借其品牌效应和完备的医学服务能力，加速抢占市场。

三瑞助力医院高效率运营，传统三大板块保持强势：“瑞智联”、“瑞影云++”、“瑞智检”三个解决方案，分别对应公司生三大传统业务，能够实现产品和解决方案的联合，助力医院高效率运行。三瑞各自签单数量高速增长，如瑞影云++ 2021 年新增装机超过 1100 套等。2021 公司生命信息与支持业务收入 111.5 亿元（+11.5%，同比，下同），体外诊断收入 84.5 亿元（+27.1%），医学影像收入 54.3 亿元（+29.3%）。在前期高基数背景下仍维持高速增长，疫情过后，公司各产品线市场份额进一步提升，国内龙头地位十分稳固。