宝钛股份（600456）研究报告：钛谷中崛起的“中国钛”.pdf
- 上传者：U****
- 时间：2022/05/30
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宝钛股份（600456）研究报告：钛谷中崛起的“中国钛”。公司是我国最大的以钛及钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地， 目前已形成成熟的购、产、销一体的生产经营模式。主导产品钛材年产 量位居世界同类企业前列，钛合金熔炼技术、熔炼用中间合金制备技术、 加工成型技术、无损检测技术等方面处于国内领先水平，达到国际先进 水平。
镁锭价格影响钛材成本及工艺，化工及军工行业市场潜力巨大
根据有色金属网数据，全流程企业生产 1 吨海绵钛需要补充镁锭 0.15 吨左右，半流程企业需要补充镁锭 1.1 吨左右。但由于电解 MgCl2消耗 的能源很大（约占总能耗的 28％～34％），因此镁锭短期价格决定海绵 钛价格走势，但长期价格却能影响海绵钛的生产方式。
化工领域，化肥、纯碱、氯碱及石油化工等对耐腐蚀材料需求的提升， 有力推动了钛材市场的发展，2020 年销售量已破 4.5 万吨。航空航天领 域，装备升级换代及民用客机逐步交付，钛材年均需求已突破万吨。随 着技术的突破及相关政策的落地，医疗器械、海洋工程及电力领域也将 逐步释放钛材的需求。
全球来看，国内海绵钛及钛材产量均处于前列，高端钛材领域国内企业 竞争力略逊色于海外企业。国内钛材行业经过近十年的结构调整和转型 升级，已形成以宝钛集团、西部超导、湖南湘投金天钛金属股份有限公 司和西部材料等国有大型企业为代表的一线龙头企业。
宝钛股份研发体系完备，原材料厂商及自身产能双双扩产将助力业绩增长
宝钛股份已建立起“海绵钛、熔铸、锻造、板材、带材、无缝管、焊管、棒 丝材、铸造、原料处理”十大生产系统，使我国成为继美、日、俄后第 四个拥有完整钛工业产业链的国家。目前公司是钛加工材国家标准的主 要制订者，可以生产国际上所有的钛合金牌号，被誉为“中国钛城”， 在世界的钛行业拥有举足轻重的地位。
原材料厂商之一为公司控股的宝钛华神，根据非公开发行预案公告，宝 钛华神海绵钛产品 50%左右用于对外销售，若公司进一步扩充钛材产能， 则此对外销售部分可用于公司内部原材料供应。此外，华神投资的 1.2 万吨海绵钛项目建设已近尾声，未来将有望减轻公司产品成本受海绵钛 价格的压力。
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