巨子生物专题分析：胶原蛋白空间广阔，龙头未来可期.pdf

上传者：U****
时间：2022/05/28
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巨子生物专题分析：胶原蛋白空间广阔，龙头未来可期。巨子生物：公司是国内知名的专业皮肤护理品牌，以重组胶原蛋白为核心成分，旗下拥有可复美、可丽金等多个护肤品牌和功能性食品品牌参苷。2021年公司营收15.5亿元，同比增长30.4%。同期，可复美营收9亿元，同比提升113%，占比57.8%。可复美营收5.3亿元，同比下滑5%，占比33.9%。

专业皮肤护理产品行业快速发展，公司为行业龙二享渗透率提升红利。据沙利文数据，2021年我国重组胶原蛋白产品市场规模为108亿元，预计2022-2027年复合增速将达到42.4%，行业高速扩张。其中专业皮肤护理产品为其重要应用领域，2021年重组胶原蛋白专业皮肤护理产品规模为94亿元，预计未来5年复合增速达44.3%，至 2027年达到901亿元。重组胶原蛋白产品市场渗透率持续提升，公司作为专业皮肤护理产品行业龙二，享行业渗透率提升红利。

产品、渠道、研发三位一体，产能扩张支撑公司长远发展。公司多品牌策略成功，旗下可复美、可丽金为主力品牌，其中可复美是医用敷料市场龙二，其大单品类胶原蛋白面膜敷料长期畅销。公司采用“医疗机构+大众消费者”的双轨销售策略，构建全渠道销售和经销网络，合力促增长。公司加强研发投入，打造合成生物学平台，可生产多种类型的重组胶原蛋白。产能方面，公司规划5大扩展项目，预计功能性护肤品产能将增长超60%，支撑公司长期发展。

中国重组胶原蛋白行业快速增长，随着应用的不断拓展，未来发展空间大，建议关注拟港股IPO的巨子生物。胶原蛋白行业发展空间大，应用范围广，巨子生物作为全球首家量产重组胶原蛋白护肤品的企业，具有产品、渠道、研发等多位优势，看好其成长性。