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科学服务行业2022年中期策略：大国崛起下的黄金赛道。2021 年是科学服务行业利好政策密集出台的一年，《十四五规划》、《科学技术 进步法》、《计量发展规划》等文件均为科学服务行业的未来发展打开空间。从 收益角度来看，2021 年两会后科学服务板块表现优异，尽管历经三次回调但 截至目前仍较沪深 300 实现了 15%+的超额收益。

行业营收增速稳健，疫情影响利润。2021 年，30 家样本科学服务上市公司营 业总收入为 470.55 亿元，同比增长 16.18 %；归属于母公司的净利润 57.36 亿 元，同比下降 8.62%；期间费用率小幅提升；资产负债率保持稳定。细分板块 中，由于疫情影响核酸检测业务增多，检测板块实现营收与净利润双增，但疫 情也对试剂耗材、仪器板块表现造成了一定的负面扰动。

全球科学服务业市场规模超 2000 亿美元，中国研发投入增速位列全球第一。 科学服务是服务于科技创新研发的上游核心行业，主要驱动力来自于科技创新 的投入。根据德国默克的预测，目前全球科学服务行业规模已经达到至少 2000 亿美元。2001 年-2021 年期间，中国 R&D 经费增长 25.73 倍，年均复合增速 17.86%，而美国仅增长 1.67 倍，年均复合增速 5.04%。我们认为，中国未来 研发费用规模还会持续高速增长，同时也会驱动科学服务市场容量进一步扩 大。

海外公司表现分化，在华业务迎来复苏。由于国际形势紧张，美股持续动荡 等原因，仪器公司市值多数缩水，但龙头公司默克和赛默飞仍保持了较强的上 升势头。2021 年中国经济率先复苏，科研活动有序恢复，全球科学仪器公司 在华业绩增速呈现双位数快速增长。

科学服务行业持仓市值高增，重仓股较为稳定。依据 2021 年年报数据，科学 服务行业的持仓市值为113.57亿元，持仓市值较2020年年报同比提升26.58%。 2022Q1，机构持仓市值前 5 名为华测检测、聚光科技、苏试试验、中国汽研 和谱尼测试，与 2021 年 Q4 相比，苏试试验前进 1 位，中国汽研前进 2 位， 诺唯赞下滑三位。