航天宏图（688066）研究报告：深度挖掘行业需求，“十四五”期间核心赛道景气度高.pdf

航天宏图（688066）研究报告：深度挖掘行业需求，“十四五”期间核心赛道景气度高。公司业务以 PIE 平台为核心，逐步拓展应用场景。PIE 是公司十余年来持续投入自 主研发的国产新一代遥感与地理信息一体化软件。公司在发展前期深度参与国家空 间基础设施建设，并逐步把相关成果沉淀到 PIE 平台中，之后不断提升平台的标准 化程度和性能。平台拥有“微内核+插件式”的软件架构，形成了一套 SDK 二次开 发包，公司以“平台+行业插件”的方式逐步拓展下游应用市场，能有效地减少成 本，带来更高的软件复用效率。通过 PIE 平台，公司业务重心实现了从中游向下游 应用的转移，市场空间逐步打开。“十四五”期间应急管理、自然资源、特种领 域、水利等场景具备巨大的发展机遇，有望带动公司相关业务快速增长。

“十四五”期间，应急管理与自然资源领域是公司布局的两大重点场景。在应急管 理领域，公司深度参与全国风险普查专项，截至 2021 年底，公司总计实施灾害风险 普查项目 662 个，涉及范围涵盖 32 个省份和自治区，中标额超过 8 亿元，市场占有 率为全国第一。2 月 14 日，国务院印发《“十四五”国家应急体系规划》，明确了 我国应急管理体系建设的总体目标、主要指标等重要内容。全国风险普查后，基于 普查数据的信息化以及应急管理体系建设将成为重点，公司有望深度参与相关重大 工程建设。在自然资源领域，实景三维中国建设将逐步由试点走向推广。由于现阶 段实景三维在技术、安全与应用等方面各存难点，拥有领先的算法能力、多源数据 处理能力以及自主可控的产品，具备多行业深刻积累的企业有望在其中发挥更关键 的作用。公司综合实力强，有望在实景三维建设中获得更大机遇。

航天宏图公司在特种领域以及水利领域业务有望快速增长。在特种领域，公司在原有的遥感 卫星地面应用系统的基础上，业务不断延伸至环境构建、模拟仿真、指挥控制、情 报支援等诸方面。此外，公司竞争力不断提升，现已成为为数不多的承担研制总体 的民营企业。公司在“十四五”期间有望持续受益于国防信息化建设，特种领域业 务有望持续保持高速发展态势。在水利领域，公司全面参与国家重点研发计划“多 尺度流域水资源和水利设施遥感监测应用示范”项目，并拥有多项技术和产品以实 现水利工程全生命周期监管。为增强国家水安全保障能力，今年全年我国将完成水 利建设投资约 8000 亿元，公司相关业务有望受益。