中国核建（601611）研究报告：稳增长投资加速，核能新能源建设将再上台阶.pdf

上传者：v*****
时间：2022/05/14
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中国核建（601611）研究报告：稳增长投资加速，核能新能源建设将再上台阶。公司是中核集团旗下唯一工程建设上市主体。大股东中核集团由中央直接管理，是国家核科技工业的主体，拥有完整的核科技工业体系。公司是中核集团旗下唯一从事建筑工程的上市平台，在国内核电建设市场长期占绝对主导地位，是我国核电工程建设的主要力量。

核能发电是清洁高效的基荷能源，技术正在快速演进中。核能在发电过程中不会产生二氧化碳、烟尘等污染物，发电过程中不受自然节律的限制，可以长期稳定工作，是一种清洁高效的基荷能源。核能发电自 1942 年全球首个核反应堆试验成功至今已有 80 年历史，预计在未来 20~30 年中新开工建设的核电站将以第三代核电技术为主。

在稳增长背景下，我国新建核电机组审核加速。2019 年以来，我国新建核电机组核准提速。2021 年 3 月，李克强总理在《政府工作报告》中提出要“在确保安全的前提下积极有序发展核电”，被认为是中国核电加速建设的重要信号。根据中国核能行业协会的预测，我国中长期核电建设有望以 6~8 台每年的速度推进，较此前明显加速。

我国核电长期保持高水平安全运作，现安全水平再度精进。在 2011 年日本福岛核电站事故发生后，全球核电发展受到显著影响，我国新建核电机组审核也一度停滞。我国核电长期保持高水平安全运作且日益精进，相关法规和管理体系逐步完善，安全技术水平不断提升。

核电建设市场预计持续高增，公司将显著受益。我国 2021 年核电发电量为 4075 亿千瓦时，占全国总发电量的 5.0%，占比不断提升，但对比全球发电量中核电 9.5%的占比水平仍有较大差距。我国核电投资在十四五剩余期间预将保持较高增长，整体增速或达 15%。公司预将保持在核电建设工程市场的高市占，显著受益市场扩容。