储能热管理行业专题报告：百家争鸣，高效与低成本者为王.pdf

储能热管理行业专题报告：百家争鸣，高效与低成本者为王。电化学储能增长可期，热管理重要性凸显。随着清洁能源占比逐步提升，储能 在电力系统的发电侧、电网侧和用户侧起到了至关重要的作用。我们预计 2025 年全球储能市场有望接近 260GWh 的容量，对应 2022-2025 年 CAGR+38%。 其中，电化学储能由于能量密度大、应用灵活、响应快速等优势，渗透率有望快 速提升。电池作为电化学储能的核心部件，具有较大的热失控风险，因此从安全 性角度看，储能热管理极具重要性。

目前以风冷技术为主，未来液冷占比将大幅提升。风冷技术通过空调+通道的设 计，采取冷却空气进而冷却电池的方式，具备系统简单、制造成本低、便于安装 等特点，普遍适用于通信基站等电池能量密度较低、充放电速度慢的场景。液冷 技术是通过冷水机产生冷却水，再通过液冷板直接冷却电池，具有载热量大，散 热均匀、换热效率高等特点，适用于电池包能量密度高、充放电速度快、环境温 度变化大场景。未来随着更多大功率储能项目落地，对液冷技术的需求将逐步增 大。

储能热管理行业将迎来爆发式增长。我们认为液冷技术的占比有望随着更 多大型储能项目的落地而提升，假设 2025 年液冷占比达到 45%。针对 2025 年电化学储能容量需求的保守（232GWh）、中性（315GWh）和乐观 （450GWh）假设，对应储能热管理市场空间分别为 123 亿元/166 亿元/237 亿元，对应 2021-2025 年 CAGR 分别为+65%/+78%/95%。由于价值量更 高的液冷方案渗透率提升，储能热管理行业增速高于储能行业的复合增 速。

入局者众多，竞争力体现在效率和综合成本。储能热管理行业的参与者根 据技术路线来源分为四大类：第一类是在温控领域同时具备风冷和液冷技术 的公司，如英维克；第二类是以风冷技术为主的公司，包括申菱环境、朗进 科技；第三类是以液冷技术为主的公司，如同飞股份、高澜股份；第四类汽 车热管理相关公司，如奥特佳、松芝股份。由于储能热管理属于单一项目制， 因此具有定制化和个性化的特点，需要企业在运营效率和综合成本方面有突 出的优势。