化工行业2021年~2022Q1业绩综述：化工品价格再度强势走高，2022Q1行业景气度延续.pdf

化工行业2021年~2022Q1业绩综述：化工品价格再度强势走高，2022Q1行业景气度延续。景气度上行，2021 年化工行业整体实现营收、盈利双增长。2021 年随着 宏观经济修复、下游需求回暖，全球油气价格回温，化工行业整体景气上 行，化工品价格普涨。进入下半年，能耗双控政策下部分高耗能细分行业 开工受限，产品供需结构阶段性失衡，部分化工品价格加速拉涨，并进而 将化工行业整体景气度推向高点。2021，中信基础化工行业实现营收利润 双增长，全年实现营业总收入 20967.71 亿元，同比增长 33.41%；实现归 母净利润 2212.10 亿元，同比增长 133.73%；中信基础化工指数全年涨幅 为 44.68%，在全部一级行业中位列第三，同期沪深 300 指数下跌 5.20%， 跑赢沪深 300 指数 49.88pcts。

多重不可抗力推动下，化工品价格再度走高，2022Q1 化工行业整体业绩 同比维持高增，部分子板块盈利性短期承压。2021 年四季度,能耗双控影 响削弱，行业装置开工率普遍恢复正常，化工品供应紧缺现象改善，价格 阶段性回落。但 2022 年一季度，在全球能源品需求修复、原油供需紧张、 主要产油国扩产不及预期的背景下，乌俄冲突爆发进一步加剧了全球能 源断供担忧，原油价格突破百元关口，天然气价格同步上行。加之国内多 地新冠疫情相继反弹，货运物流及行业开工受限，部分化工品市场货源紧 张。在多重不可抗因素影响下，2022Q1 化工品价格再度集体走高，报告 期内中信基础化工行业实现营业总收入 5869.42 亿元，同比增长 28.51%， 环比 2021Q4 基本持平；实现归母净利润 711.16 亿元，同比增长 43.35%， 环比增长 48.34%；期间基础化工行业指数跌幅为 11.82%，沪深 300 指数 下跌 14.53%，基础化工行业跑赢沪深 300 指数 2.70pcts。但从二、三级 子板块来看，仅农用化工子板块钾肥、磷肥及磷化工、农药，化学原料子 板块纯碱、无机盐，其他化学制品Ⅱ子板块氟化工、锂电化学品等子板块 在 2022Q1 维持了营收盈利双增的趋势。其他二、三级子板块尽管因产品 价格上涨，营收保持了增长趋势，但由于原材料价格涨幅大于产品价格涨 幅，价差被压缩，盈利性出现了不同程度的下滑。