储能温控行业专题研究：市场乘风而起，行业龙头把握先机.pdf

储能温控行业专题研究：市场乘风而起，行业龙头把握先机。各环节需求共振，全球储能进入加速发展期。1）国内：各环节发展模式渐 明，装机空间充分打开。2021 年为国内储能行业由商业化起步迈向规模化发 展的过渡之年，随着国家、地方层面储能政策的密集出台，各环节储能发展 模式在探索中逐步走向成熟，2022 年起行业有望明显提速。我们测算十四五 末国内新增储能装机规模有望接近 100GWh，对应 2022-2025 年复合增速超 过 100%，其中新能源配套储能将率先放量，电网侧、用户侧储能随后接力。 2）海外：供电侧储能方兴未艾，用户侧加速渗透。目前海外发达地区已进入 新能源装机替代存量火电装机的阶段，供电侧储能配臵需求迫切。与此同时， 2021 年以来全球能源价格持续攀升，海外用户侧储能的经济性正快速凸显， 渗透率有望加速提升。在海内外各环节需求推动下，我们测算 2025 年全球 新增储能装机规模或将超过 300GWh，短期内锂电池储能仍将为主流形式。

热管理重要性日益凸显，储能温控市场乘风而起。温控系统是保障锂电池 储能正常运行的重要环节，近年来频发的储能电站安全事故正推动各国不断 完善行业标准。与此同时，随着储能系统朝着更大规模、更高能量密度的方 向演进，其对温控系统的要求亦快速提升。目前风冷为储能行业主流的温控 方案，未来液冷有望凭借散热效率、全生命周期成本等方面的优势加速渗透， 从而带动储能温控整体单位价值量提升。我们测算 2025 年储能温控的市场 空间有望超过 130 亿元，对应 2022-2025 年均增速接近 100%。

储能温控市场格局较优，龙头厂商占据先机。温控在储能系统成本中的占 比仅为 3%-5%左右，对系统整体的安全性与可靠性则起着至关重要的作用， 后续降本压力有限。此外，储能温控系统在控制精度与运行可靠性上的要求 显著高于一般民用及工业制冷领域，同时系统定制化程度高，需要充足的项 目经验与客户关系积累。近年来随着储能市场的快速扩大，越来越多的参与 者开始涉足储能领域，无论是在电池、变流器还是系统集成环节，短期内市 场竞争格局均趋于激烈。作为一个价值量占比较低、技术壁垒较高、客户黏 性较强的细分环节，我们预计储能温控市场有望维持当前较优的市场竞争格 局，龙头厂商的领先地位较为稳固。