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可降解塑料行业研究报告：今年年底前将在全国所有地级市推广。政策推动我国可降解塑料快速发展。我国为应对全球气候变化和环境污染带 来的挑战，在 2020 年提出“碳中和”、“碳达峰”。发改委、生态环境部在 2020 年初出台史上最严“禁塑令”，针对塑料制品规划三个重要时间节点： 到 2022 年底，不可降解塑料制品将禁止在全国地级以上城市建成区和沿海地 区县城建成区商店、药店、餐饮、快递等场所使用。政策推动可降解塑料应 用地区从中大型城市推广至全国城市，极大提高了可降解塑料的需求量。未 来可降解塑料主要的应用领域为购物袋、快递包装、外卖包装、农用地膜等， 根据我们预测，截至 2022 年底，可降解塑料新增需求增量有望达到 227 万吨。 到 2025 年，可降解塑料新增需求有望超过 400 万吨，未来空间十分广阔。

目前主要的可降解塑料主要有 PLA、PBAT、PHA、PGA 等产品。生物降解 塑料是最新的可降解塑料，其特点是其基料可在自然界微生物作用下实现完 全分解。2020 年，全球生物降解塑料的产能约为 122.7 万吨/年，生产装置主 要集中在亚洲、南美、北美。从可降解塑料产品种类来看，PLA 和 PBAT 是 目前市面上主流的生物降解材料。近三年来，淀粉基塑料占比高达 38%，使 用量大，其次分别为 PBAT（25%）和 PLA（24%）。万华化学等公司先后 攻克 PLA 完整合成工艺，未来几年将逐步大规模投产 PLA。中石化贵州公司 开发新型煤化工工艺，极大降低 PGA 产品合成成本，未来将有 50 万吨产能 投产。

多家公司积极规划投资可降解塑料。万华化学在四川眉山市规划建设 7.5 万 吨 PLA 产能，项目已于 3 月份进行环评公示。万华已经完全掌握丙交酯合成 技术，可以实现从乳酸到聚乳酸规模化生产。另外，万华化学还在四川眉山 基地投资建设 6 万吨 PBAT 项目，该项目配套 10 万吨 BDO 产能及天然气制 乙炔和甲醛装置，该项目有望在 2022 年上半年投产。华鲁恒升于 2021 年投 资建设 12 万吨/年 PBAT 可降解塑料项目，项目建成投产后，年产 BDO18 万 吨。公司在行业内对于成本管控拥有绝对的竞争力，未来进入可降解塑料赛 道有望凭借成本优势扩大市场份额。金发科技早在 2014 年便开始布局可降解 材料，至 2021 年底， PBAT 年产能达到 12 万吨，成为国内最大的 PBAT 生 产商之一。另外今年二季度 3 万吨 PLA 产能即可投产，在国内可降解塑料供 应紧张的情况下，公司将持续受益。