军工行业年报、一季报综述：业绩增速排名居前，估值已归至近年低位.pdf

上传者：A*****
时间：2022/05/06
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军工行业年报、一季报综述：业绩增速排名居前，估值已归至近年低位。军工行业由稳健增长转向高速增长，行业增速排名居前。2021 年，军工行业实现营业收入增速 20.41%，归母净利润增速 29.40%，修正后实现营业收入增速 20.42%，归母净利润增速 35.09%，在 A 股 29 个行业中，收入增速排在第 11 位、归母净利增速排在第 10 位，处于靠前位臵；2021Q1 军工行业实现营业收入增速 16.43%，归母净利润增速 16.89%，在 A 股 29 个行业中均排名第 8 位，2021 年营收和利润增速均位居前列，再次验证我们对军工行业高景气度的判断。预计未来两年军工行业高速增长的确定性大，相对其他行业具有比较优势。

军工板块 Q1 持股集中度持续提升，主动配臵为近年次高值。2022Q1 公募基金重仓持股中军工持股总市值 1136.51 亿元，持仓比例为 4.44%，环比下降 0.34pct；主动基金重仓持股中军工持股市值为 903.18 亿元，持股比例为 4.57%，环比下降 0.45pct。重仓持仓前十占比 70.66%（Q4 重仓持仓前十占比 64.78%），Q1 持仓前二十占比 87.20%（Q4 持仓前二十占比 85.19%），持股集中度总体保持平稳且略有提升。其中 2022Q1 重仓持仓前十个股为紫光国微、振华科技、中航光电、中航重机、西部超导、航发动力、中航沈飞、中航西飞、菲利华、七一二，航空板块和信息化板块仍为重点配臵；2022Q1 相比较 2021Q4 中航重机、中航西飞、菲利华、七一二入列，抚顺特钢、中航机电、中航高科、火炬电子出列。2022Q1 加仓前十分别为中航重机、西部超导、紫光国微、中简科技、航天宏图、爱乐达、振华科技、图南股份、菲利华、航锦科技；减仓前十分别为抚顺特钢、中航机电、航发动力、中航高科、中航光电、火炬电子、中直股份、宝钛股份、航天电器、中航沈飞。