中煤能源（601898）研究报告：低估值煤炭巨擘，具备稀缺的增长能力.pdf
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- 时间：2022/04/29
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中煤能源（601898）研究报告：低估值煤炭巨擘，具备稀缺的增长能力。2021 年末证实储量高达 142.55 亿吨，显著高于同产能体量的同行。公司并表矿 井加上联营矿井，合计权益在产产能为 1.26 亿吨，其中动力煤权益在产产能为 1.07 亿吨，占比为 85%，焦煤权益在产产能为 0.19 亿吨，占比为 15%，公司合 计权益在建产能为 2564 万吨，新增权益产能比例 20.3%，是行业稀缺的具有产 能增长龙头企业。
煤化工业务：拓展了产业链下游，新型煤化工产能优势突出
中煤能源公司煤化工主要位于内蒙和陕西，其中甲醇权益在产产能 145 万吨/年，聚烯烃 205 万吨/年，尿素为 175 万吨/年。中煤陕西榆林二期已通过环评，建成后将增 加公司聚烯烃权益产能 90 万吨/年。
煤矿装备业务：煤矿装备产值逐年提升，毛利率相对稳定
中煤能源公司研发生产的中高端电机、中高端刮板输送机、中高端采煤机市场占有率居国 内领先。近五年业务持续增长，且毛利率维持在 15%-17%区间，具有较强盈利能 力。预计国内煤矿智能化改造将继续促进该项业务稳步增长。
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