集成灶行业专题报告：新一轮竞争，新一个起点.pdf

集成灶行业专题报告：新一轮竞争，新一个起点。集成灶最早诞生于 2003 年，至今历经三次技术升级，产品性能和外观设计 持续优化。而产品的量变带来销售的质变，2021 年集成灶迎来新一轮成长， 零售规模于 2021 年底达 256 亿元, 2014 年-2021 年零售额 CAGR 达 26.64%，增速可观。在行业高增长的吸引下，传统厨电企业、综合型家电 企业等多方势力争相布局。新玩家的入局在推动行业蓬勃发展的同时，也加 速行业洗牌期的到来，集成灶行业正开启新一轮竞争。重点推荐：火星人 （300894 CH）、亿田智能（300911 CH）。

产品营销二次共振，集成灶认知拐点到来

作为从传统烟灶中细分出来的一个品类，集成灶自诞生之日起就面临着和传统 烟灶争夺市场空间的发展局面，并且还面临着消费者认知度低的“先天劣势”。 但尽管如此，在近 20 年的发展过程中，集成灶依旧凭借 2 轮产品和营销共振 不断突破发展，尤其是后疫情时代头部品牌加码线上营销，全社会的产品认知 度快速提升。进入 2022 年，老板、方太等品牌的入局将进一步推动集成灶走 向主流消费群体。从存在技术争议到多方加速布局，行业成长拐点到来。

站在新的发展起点：夯实渠道根基是在新一轮竞争中胜出的关键

随着产品和营销短板在过去几年得到补齐，行业出现过两轮成长周期。我们 认为，补齐渠道短板或将开启新一轮成长周期。集成灶的销售渠道偏单一， 夫妻店一直是主要销售渠道，2020 年其销售占比仍超过 70%。随着行业经 销商数量的增加及传统烟灶龙头的入局，渠道的转型升级日趋重要。一方面， 针对夫妻店，从渠道扩张转向渠道管理，夯实渠道根基是关键。另一方面， 产品认知拐点的到来让渠道多元化成为可能，面向 C 端的新零售、家装渠道 和面向 B 端的工程渠道都有望成为行业发展的新引擎。