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富佳股份（603219）研究报告：国内吸尘器ODM龙头企业，上市助力新成长。富佳股份公司成立于于2002年，主营业务为吸尘器、扫地机器人等智 能清洁小家电产品及无刷电机等零部件。深耕吸尘器领域二 十年，凭借齐全的产品种类以及优异的产品质量，公司成为 全国十大吸尘器出口企业（80%以上销往海外），产品销往 北美、欧洲、亚洲、大洋洲的30多个国家和地区，是国内知 名吸尘机等清洁小家电ODM供应商。公司营收从2017年的 9.73亿元增长到2021年的26.01亿元，CAGR为27.86%，对应 的归属净利润也从1.15亿元增长到2.32亿元，CAGR为 19.19%，业绩稳步增长。

深度绑定JS环球生活，与Shark品牌共同成长

JS环球生活在全球小家电企业中排名第六，在以小家电为主 的企业中排名第三，其吸尘器产品在美国和英国的市占率均 为第一。公司是JS环球生活的第一大供应商，JS近几年贡献 了公司80%以上营收，客户集中度较高。公司与Shark（鲨 客，母公司为JS）品牌有16年的合作历史，双方合作稳定具 有高度黏性。公司深度绑定JS环球生活，签订了无固定期限 合同，随着JS环球生活拓展非美市场，公司将与Shark品牌 共同成长。

全球吸尘器稳定增长，国内渗透率提升空间大

根据Euromonitor的数据显示：全球吸尘器销售量从2014年 的1.13亿台增长到 2021年的1.48亿台，CAGR为3.95%，受益 于新冠疫情催化，全球各地居民对室内清洁环境的需求增 加，预计全球吸尘器市场仍将保持稳步增长。2019年中国吸 尘器的渗透率仅有17.5%，远低于西方发达国家90%以上的渗 透率，中国大陆的每百户家庭吸尘器保有量仅12台，也远远 低于欧美日韩等发达国家90台以上的保有量。因此无论是从 渗透率还是保有量来看，国内吸尘器行业还有很大的提升空 间。沙利文预测中国吸尘吸市场销售额将由2020年的226.2 亿元增长到2025年的380.5亿元，未来几年的复合增速为 11%，公司有望受益于国内外市场的稳步增长。