钢丝绳行业-赛福天（603028）研究报告：“钢丝绳+设计”双主业发展，新产业布局值得期待.pdf

钢丝绳行业-赛福天（603028）研究报告：“钢丝绳+设计”双主业发展，新产业布局值得期待。特种钢丝绳龙头企业，受益城市更新及稳增长：公司是国内较早从事 钢丝绳研发、设计、生产的老牌厂商，旗下的“大力牌”钢丝绳和“建 峰牌”索具在业内享有较高的知名度和品牌美誉度，产品应用于电梯、 起重、索具等行业，是三菱电梯、迅达电梯、中联重科、三一重工、 中海油、中国石化等知名企业的重要供应商。公司全面受益城市更新、 旧城改造、新型城镇化建设和稳增长政策，特种钢丝绳业务呈现出供 需两旺，产能利用率持续提高的态势。2019-2021 年公司金属丝片及制 成品业务收入分别为 5.98 亿元、6.57 亿元和 7.82 亿元，分别同比增长 18.32%、9.94%和 18.96%；生产量分别为 53644 吨、59313 吨和 71719 吨，分别同比增长 8.19%、10.57%和 20.92%，销售量分别为 53605 吨、 59184 吨和 68810 吨，分别同比增长 10.55%、10.41%和 16.26%。随着稳 增长力度加码和新型城镇化建设的推进，行业需求将持续释放，打开 特种钢丝绳业务的成长空间。

外延扩张进军建筑设计，区域深耕业绩加速释放：2020 年 5 月公司收 购了同人设计 100%股权，2020-2022 年业绩承诺分别为扣非后净利润分 别不低于 2500 万元、3000 万元和 3500 万元。2020-2021 年同人设计分 别实现归母净利润 2567 万元和 2969 万元，完成率分别为 102.68%和 98.97%，分别占当年归母净利润的 47.74%和 52.13%。同人设计前身是 苏州市电子建筑设计室，主要从事建筑设计和 EPC 工程管理两大业务， 拥有建筑设计甲级资质，业务领域涵盖住宅、商业、办公、教育及医 疗等领域。同人设计采取区域深耕战略，主要服务于吴中区，尤其是 经开区，2020 年 5 月以来，公司累计公告建筑设计和 EPC 项目中标金 额合计达到 30.6 亿元，中标订单全部来自于吴中区，预计随着吴中区 开发强度和力度增大，尤其是城市更新、片区开发、园区开发等项目 的推出将为同人设计发展提供良好的项目支撑。同人设计利润占比持 续提高，2021 年已超过 50%，未来业绩占比仍将提高，成为公司最主 要业务板块，通过外延扩张打造了公司第二成长曲线。

股权投资力度加大，动力电池值得期待：公司积极谋划长远发展，抓 住新产业的机会，公司积极进行股权投资。2020 年 7 月公司出资 3000 万元取得了赛傲生物 2.1583%的股权，迈出了公司股权投资的第一步， 涉足细胞药物的研发和生产等领域。2021 年 11 月公司出资 700 万元认 购新聚力 18.92%的股权，股权投资业务再下一城。新聚力主要从事为 动力电池生厂商提供定制化、智能化物流成套系统的研发及销售，主要为客户提供设计、开发和制造新能源动力电池全自动物流成套系统、 智能化仓储系统、无人搬运机器人、自动化输送分拣系统、自动化成 套测试物流设备系统、自动化物流软件系统的方案设计，以及智慧工 厂信息管理系统的服务，提供集数据仿真、设备制造、安装调试、售 后服务于一体的解决方案。2022 年 3 月公司拟成立苏州赛福天投资管 理有限公司，注册资本金 1 亿元，主要立足公司长远战略规划，加快 公司产业布局，提升公司综合竞争力及企业品牌影响力，股权投资业 务有望加码。