电缆行业专题研究报告：能源网络筑强国，电力线缆再出发.pdf

电缆行业专题研究报告：能源网络筑强国，电力线缆再出发。电力线缆作为承载电力能源的主要单元，在构建网格化的能 源网络与新型电力系统建设中仍将发挥重要作用。不仅在总量上将保持高 于GDP的增速，技术上也会向高端产品倾斜，“海陆空”并行发展，行业投 资机遇显现。

架空新型导线市场集中增速快： 以高导电率铝、铝合金类、软铝型线以及碳纤维复合芯类的节能增容导线 是未来新型导线的主要发展方向，预计十四五期间市场总规模达 350 亿元， 4 年 CAGR 约 22%，行业龙头中天科技市占率约 40%，CR4 约为 76%。

陆地电缆与 GIL 受益于电缆化率的提升： 2021-2025 年，10kV 及以上陆地电缆市场空间年均约 500 亿元，CAGR 约 12%， 110kV 以上陆地电缆 CAGR 约 18%，CR10 约 67%，电缆附件 CAGR 约 16%，超 高压电缆附件国内仅不到 10 家，毛利率高达 50-90%。GIL 产品国内处于产 业先导期，发输配用端均有适用场景，单品毛利率高达 50%以上。

海底电缆方兴未艾，入行壁垒较高： 受到海上风电快速发展的需求拉动，预计 2021 至 2025 年，海缆市场规模 有望达到 600 亿元，CAGR 约 22%，目前，国内具备海缆制造与敷设能力厂 家目前仅有 5 家，技术壁垒、码头资源、施工能力制约了其他厂家进入， 产品综合毛利率约达 40%。