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炬光科技（688167）研究报告：激光器行业领军企业，深度布局激光雷达千亿市场。激光器领军企业纵横发展，深度布局四大核心业务。公司是国内激光 器行业领军厂商，深耕激光器行业，形成“3 大发展战略+9 大核心技 术+4 大主营业务”的深度布局，公司产品逐步被应用于先进制造、医疗 健康、科学研究、汽车应用、消费电子五大领域，形成高功率半导体激 光元器件、激光光学元器件、汽车应用（激光雷达）和光学系统四大核 心业务领域，在中国西安、东莞、海宁，德国多特蒙德拥有生产基地和 核心技术团队，长期成长动力十足。

车载激光雷达量产前夕，公司深度布局激光发射模块，成长可期。车载 激光雷达综合性能优异，产业尚处发展初期，伴随技术进步和成本下探 有望逐步实现放量，发射模组作为其核心部件，技术路线多样，公司针 对车载激光雷达多种技术路线布局产品开发，并与德国大陆集团签订 了折合人民币约 4 亿元的相关合作协议，同时积极布局智能舱内驾驶 员监控系统等，随着无人驾驶技术和车载激光雷达的加速推进与落地， 公司汽车应用业务（激光雷达）有望逐渐迎来高速发展期。

激光器产业稳步发展，多点业务开花助力成长。全球激光器市场规模 恢复增长，应用领域广泛，国产替代逐步加强。公司在多业务上布局发 力，并积极从上游到中游拓展，随着疫情恢复后下游市场需求的复苏， 公司在开放式器件、医疗美容器件和模块及工业应用模块等主要半导 体激光业务产线不断扩大产品优势和市场领先优势，并且受益于激光 器整体行业需求端稳定增长和行业供给端国产替代，未来有望保持持 续增长。

优势核心技术和专业领导团队，构建公司优势内核。公司围绕“产生光 子”和“光子调控”，掌握大功率激光系统的热管理技术，并通过收购 LIMO 完成对光学元件精密加工技术的掌握，形成公司自主研发的九大 核心技术；公司管理团队专业背景扎实，技术底蕴深厚，组建了一支专 业从事高功率半导体激光元器件、激光光学元器件、光子应用模块和系 统领域高效的技术研发团队；公司产品的市场地位获得众多行业知名 客户的认可，客户覆盖海内外知名企业及科研院所，未来市场发展空间 广阔。

股权激励绑定核心人才，为长期发展奠定坚实基础。2022 年 4 月 2 日， 公司发布《2022 年限制性股票激励计划（草案）》，拟向 591 名激励 对象授予限制性股票合计 100 万股，占公司股本总额 8996 万股的 1.11%，授予价格为 40 元/股。首次授予部分拟激励对象覆盖范围广， 包含董事/高管、核心技术及部分骨干员工，占公司员工总数的 80.63%， 同时股权激励设定高增速业绩目标值，一方面凸显公司对未来的发展 信心，一方面有望调动员工工作积极性，为长期发展打下坚石。