哈焊华通（301137）研究报告：打造一流焊材生产企业.pdf

哈焊华通（301137）研究报告：打造一流焊材生产企业。公司是一家专业从事各类熔焊材料研发、生产和销售于一体的高新技术企 业：公司自成立以来，始终重视产品质量和技术实力提升，主要产品包括焊 丝、焊带等上百个品种，并有一套高效的采购、生产和销售模式，在该领域形 成了自身独特的优势。公司已与诸多产业领域的龙头企业形成良好合作关系， 产品远销海内外，并应用到多个国家大型重点工程项目。

焊材需求持续增长，行业结构调整升级：随着我国工业化不断发展，钢材 和焊材的消费量有望将持续增长。品种结构方面，焊接材料也有望向高端化、 智能化、环保化和轻量化逐步发展。国内技术升级不仅可以催生高端产品进口 替代需求，也有助于淘汰落后产能，提升行业集中度。

公司业务规模持续扩大，盈利能力相对稳健：2018-2021H1 公司主要产品 产能呈增长趋势，2021H1 公司焊丝、焊剂、焊条年产能为 189,132 吨/3,000 吨/1,500 吨。随着我国经济增长及基建投资增加，下游钢结构、工程机械等行 业对于焊材的需求量逐渐增多，公司通过自建项目与外部收购增加主要产品的 产能。2018-2021 年公司营业收入分别为 10.78 亿元/11.91 亿元/13.63 亿元 /17.2 亿元，呈稳定增长，近四年复合增长率约为 12％，其中焊丝是带动公司 营收增长的主要动力。

雄厚的研发实力、良好的品牌声誉和优质的客户资源构筑企业核心竞争 力：公司高度重视技术创新，并取得多项研发成果；长期重视客户关系与品牌 建设，凭借其高质量产品在市场中拥有良好口碑，公司因此获得了优质的客户 资源。

募投项目：募集资金投资项目的实施能够有效缓解公司产能对现有业务发 展的制约，与公司现有生产经营规模相适应：公司募集资金投资项目是在公司 现有业务的基础上对生产经营规模进行扩大，项目实施完毕后，公司低合金钢 和高强钢实心焊丝年产能合计将增加 10 万吨，药芯焊丝年产能将增加 2 万吨， 高品质铝合金焊丝年产能增加 0.35 万吨。特种不锈钢和特种镍合金焊丝年产能 合计将增加 0.2 万吨。其中，高品质焊丝智能生产线 3 年建设，6 年完全达产； 特种高合金焊丝制备项目 2 年建设，5 年完全达产。