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房地产行业-滨江集团（002244）研究报告：秉浙系品质，拥天时地利。深耕浙江，立足全国。公司作为长三角房地产领军企业，深耕浙江， 品牌优质显著，2021年前三季度，公司业绩增幅更加显著，实现营业 收入244.36亿元，同比增长89.43%，实现归母净利润13.25亿元，同 比增长49.08%。

积极拿地，夯实“三省一市”战略布局。近年来公司持续保持积极的 拿地态势，截至2021H1，公司新增土地面积94万平方米，新增土地货 值权益比例55%，新增土地计容建筑面积234万平方米，土地储备丰 厚。公司聚焦杭州，深耕浙江，2021H1公司土地储备可售货值在杭州 的占比达到67%，浙江省内非杭州的城市包括金华、宁波、嘉兴、温 州等经济基础扎实的二三线城市占比16%，浙江省外占比17%。

销售业绩向好，产品力认可度高。2021年公司在杭州的流量销售额、 权益销售额和全口径销售额分别为737.37亿 元 ，594.73亿 元 ， 1048.73亿元，销售位居杭州区域前列，区域深耕优势显著。同时，公 司建立五大产品类型，打造标准化产品体系，产品力得到社会高度认 可。

信用资质良好，融资通畅。2021H1公司扣除预收款后的资产负债率为 69.13%，净负债率为91.24%，现金短债比为1.62，“三道红线”稳居 “绿档”。2021H1公司融资成本为4.9%，2020年6月，联合信用评级 有限公司将公司主体信用评级由 AA+提升至AAA。