派能科技（688063）研究报告：乘储能行业东风，打造户用储能领域龙头.pdf

上传者：v*****
时间：2022/04/12
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派能科技（688063）研究报告：乘储能行业东风，打造户用储能领域龙头。派能科技公司战略定位清晰专一，深耕储能市场。公司 2019/2020/2021 储能业务收入占比分别为 90.8%/93.3%/96.4%，业务战略清晰，深耕储能市场，随着储能行业快速发展，2021 年实现营业收入 20.63 亿元，同比+84.14%；实现归母净利润 3.16 亿元，同比+15.19%，扣非后归母净利润 3.01 亿元，同比+11.47%。

海外家储市场进入壁垒高，客户粘性强。公司多年深耕海外家储市场，渠道优势突出，公司海外家用储能业务遍布欧洲、美洲、亚洲和非洲等地。公司是欧洲第一大储能系统集成商 Sonnen、英国最大光伏产品提供商 Segen、意大利领先的储能系统供应商 ENERGY SRL 等的核心上游供应商，依托稳定客户结构，伴随海外储能市场高速发展，公司储能产品快速放量。

派能科技公司上市后产能扩张较快，2022 年产能及出货预计可实现翻倍，营收持续提升。公司分别规划 4GW 电芯+3GWh 储能系统和 2GWh 储能系统产能，产能持续放量，为公司营收高增长夯实基础。