金融行业专题报告： 区域性银行生态研究，第四极崛起，成渝新机遇.pdf

金融行业专题报告： 区域性银行生态研究，第四极崛起，成渝新机遇。我们看好成渝区域优质银行成长潜力。成渝地区坐拥雄厚的经济总量、庞大 的人口红利、扎实的工业基础，成渝双城经济圈升级为国家战略，有望带来 基建扩容、产业转型、消费升级新动能，为本地银行提供广阔发展前景。成 渝银行因地制宜，具备扎实经营基底，同时拥抱发展新机遇，未来享有腾飞 潜力，其中包括最具成长性、基本面优异、以政务存款账户为基底形成资产 负债良性循环的西部标杆城商行成都银行，在重庆广袤县域一枝独秀、客群 下沉深耕、揽储实力亮眼的渝农商行，布局一市三省、辐射西部、享受区域 联动优势的重庆银行。我们推荐有成长潜力的成渝上市银行，个股推荐资负 双优循环、加快对公实体和零售转型、享有可持续高成长动能的成都银行， 县域优势稳固、存量逐步出清、零售战略显效的渝农商行。

区域透视：第四极雏形初具

放眼全国，成渝城市群的表现可圈可点。首先，成渝地区具备承东启西的独 特禀赋，是拉动广袤西部发展的强大引擎。其次，成渝坐拥巨大人口红利， 常住人口总量冠绝一、二线城市群，人口持续净流入，且对高素质人才的吸 引力逐年加强。充足的人力资本带动经济总量发展，市场空间不输江浙。最 后，经济发展动能中，成渝地区固定投资的带动特征明显。与之相对应的， 是本地强劲的基建融资需求、根基深厚且门类齐全的工业基础，两地高速发 展的电子信息产业、配套齐全的汽车产业在全国均排名前列。

战略升级：新动能助力腾飞

成渝双城经济圈已升级至国家战略高度，有望带来外贸往来、基建投资、产 业升级、消费扩容新动能。成渝国际物流枢纽地位基本确立，一带一路、中 欧班列、西部陆海新通道等战略落地，成为外循环重要增量。新老基建加码、 制造业转型升级有望带动本地对公投放持续增长。居民收入提升与人口持续 流入共同实现消费扩容，吸引更多新兴产业与资本入局，形成“产业升级- 经济发展-人口流入-消费扩容”正向循环。21 年 12 月《成渝共建西部金融 中心规划》出台，预计成渝银行有望充分受益政策红利，享有更大成长空间。

成渝银行图鉴：强基底+新机遇，高成长潜力可期

成渝区域银行因地制宜形成扎实经营基底，同时迎来发展新机遇，看好未来 腾飞潜力。其中，成都银行是基础最强、潜力最佳的高成长标杆，以政务存 款账户为根基，形成“低成本负债-低风险资产-优秀资产质量-高盈利高成长” 资产负债畅通循环，同时开启对公实体、零售财富转型，我们坚定看好未来 可持续高成长性。成都农商行核心负债稳定，回归国资后重整再启航。渝农 商行在重庆广袤县域一枝独秀、下沉深耕，客群基础和揽储实力亮眼，零售 立行及 BBC 生态圈有望不断提升发展潜力。重庆银行布局“一市三省”、辐 射西部，具有西部区域联动优势，负债成本持续优化空间可期。