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通信芯片-创耀科技（688259）研究报告：内接及电力线载波网络芯片替代加速。创耀的三大核心优势：1. 核心设计优势吸引重点公司 A 在 VDSL2, 12nm G.fast, 28nm 64 接口局端 SoC, 及芯片版图设计的多项合作与量产；2. 核心 技术陆续开拓各领域优质 BtoB 通信客户；3. 透过其数字，模拟，数模混 合，软件及算法能力提供接入网芯片技术开发，维保，技术许可三大壁垒。

创耀的机会：1. 透过与中广互联及其相关企业合作扩大接入网领域芯片营收 及份额；2. 高速电力线载波通信芯片客户接收竞争者份额的机会；3. Wi-Fi, 高速工业总线互联，车载以太网网关芯片的新机会。

各领域市场潜力及竞争者：1. 智芯微是国内电力线载波芯片龙头，但创耀大 幅受惠于国内市场增长 (17%CAGR) 及份额提升；2. 铜线接入网终/局端芯 片以博通为首，但创耀加大研发力度, 受惠于国产替代加速驱动份额提升；3. Wi-Fi 主芯片竞争者众多, 但公司透过高稳定性产品, 开拓商用客户, 从无到 有；4. 国内芯片版图设计龙头，具备 14nm/7nm/5nm 先进工艺节点后端设 计能力, 通过与通信物联网龙头合作，加速开发新品。