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防晒化妆品行业专题研究报告：三轮驱动快速增长，国货品牌迎来机遇。 防晒——皮肤的遮阳伞。防晒伤、防晒黑和抗衰老层层递进，构成了消 费者防晒需求的来源。防晒化妆品核心成分防晒剂作用机制多样，其生 产和使用受到高度监管，中国药监局准许使用的防晒剂共 27 种。

阳光下的大市场，三轮驱动快速增长。2020 年中国防晒化妆品行业规 模 144.39 亿元，占全球防晒市场比重 19.3%，稳居世界第二大防晒消 费国。2015-2020 年我国防晒化妆品市场 CAGR 高达 11.17%，远超 全球行业平均（0.2%）。渗透率提升、使用场景扩宽和消费升级，是防 晒市场的动力来源。（1）渗透率：2017-2019 年中国防晒渗透率逐年 攀升至 16%，但仍远落后于英法韩等国。（2）使用场景扩宽：防晒的 使用场景逐渐打破季节和场景的限制，不管春夏秋冬、阴晴雨雪的防晒 理念，开始被更多的消费者接受。（3）客单价提升：消费升级下，防晒 产品客单价稳中有升。根据淘数据，2018-2021 年，防晒产品平均客单 价从 79.3 上涨至 111.6 元，3 年的 CAGR 为 12.1%。

中国防晒三大新趋势，品牌格局变迁正当时。近几年中国防晒市场品 牌更替明显，海外美妆大牌、专业防晒品牌和国货品牌三方角力。品牌 格局变迁的背后，是中国防晒三大新趋势的推动。（1）在生产研发端， 国家对防晒化妆品在原料、生产及宣传进行全方面监管，中国防晒市 场迎来新局面。在原料严监管、生产需批准和宣传高规范的背景下，防 晒市场快速出清，利好具有强研发能力的规范企业。（2）消费者诉求多 样化，防晒产品升级进行时。消费者对防晒产品有两大新诉求，包括清 爽、不油腻及无需卸妆等使用诉求和兼具补水、保湿、抗老等护肤诉 求。（3）因人而异因地制宜，开启防晒细分时代。相较于面霜、水乳等 基础护肤品，防晒产品的细分时代刚刚开启。从人群上分，专属婴幼 儿、孕妇和敏感肌等细分人群的防晒产品逐渐兴起；从场景上分，户外 防晒和城市防晒错位发展，走向专业化。

迎风而起，国货品牌迎来机遇。国货品牌在防晒品类中表现亮眼，2020 年防晒化妆品市占率前 20 的品牌中，5 个国货品牌上榜。薇诺娜、珀 莱雅和高姿在防晒品类中的市占率快速上升，品牌打法各不相同。薇诺 娜专注敏感肌市场，引领防晒细分市场。珀莱雅紧抓多功效防晒的趋 势，率先在防晒产品中加入高阶美白成分。高姿抓住防晒市场高速发展 的风口，防晒先行，天猫旗舰店 2021 全年防晒品类销售占比高达 49.52%。中国防晒化妆品市场正处于快速上升通道，新趋势推动着市 场格局加速变迁。在发展的弯道中，兼具研发实力和市场敏锐度的国 货品牌有望实现超赶，建议关注贝泰妮、珀莱雅。