清洁电器行业专题报告：高景气细分赛道，多维拓展打开向上空间.pdf

清洁电器行业专题报告：高景气细分赛道，多维拓展打开向上空间。清洁电器高景气赛道，长期成长空间广。清洁电器消费需求日益增长，以扫 地机为例，2017-2019 年，全球扫地机器人行业规模从 20 亿美元提升至 33 亿美元，复合率增长达到了 28.5%。具体来看，海外市场传统产品更新换 代，新兴产品快速放量，预期海外市场清洁电器需求量稳中有增。此外，更 新换代推动下，产品结构优化将推动海外市场零售均价提升，进一步助益清 洁电器市场规模扩容。而我国经济起步较晚，人均收入水平同欧洲、北美等 海外市场还存在一定的差距。据奥维云网数据显示，2021 年国内扫地机器人 零售量大约在 579 万台左右，按照国内 2.5 亿户城镇家庭、3 年更新周期计 算，国内扫地机的渗透率在 6.9%左右。同海外市场 10%以上的渗透率对比来 看，国内市场存在较大的发展空间。

清洁电器世界工厂，多维拓展打开向上空间。目前我国已经成为全球清洁电 器的产业中的主要生产加工国。以吸尘器为例，2020 年国内吸尘器产量为 1.34 亿台，2020 年全球吸尘器的零售量为 1.37 亿台，以此估计，我国吸尘 器产量占全球的比重在 90%左右。考虑到海外市场更新为主，销量需求稳 定，产品迭代推动均价上移，吸尘器出口规模有望持续稳健增长。此外，经 过多年的培育，国内清洁电器市场也在快速增长。综合考虑国内外需求，清 洁电器市场空间广阔，清洁电器公司大有可为。国内拟上市以及已上市的清 洁电器大致可以分为三类公司：零部件公司、整机生产商、品牌商。为了获 得新的营收增长来源以及进一步打开利润增长的空间，清洁电器企业积极向 外拓展。一方面公司完善产业链布局，向上下游拓展。另一方面部分清洁电 器企业基于核心零部件的生产优势进行跨产业式拓展。