激光设备-海目星(688559)研究报告:锂电设备业务增长加速,光伏领域加速布局.pdf
- 上传者:加油站
- 时间:2022/03/31
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激光设备-海目星(688559)研究报告:锂电设备业务增长加速,光伏领域加速布局。公司深耕激光和自动化领域。公司成立于 2008 年,是国内重要的激光及自动化 解决方案提供商。公司有较强的激光光学及控制技术、自动化技术实施能力。 基于以上两大核心能力,公司在目标市场上贴近标杆客户进行 know-how 学习 和产品迭代,从单一产品到系列产品与解决方案,从而不断拓宽下游应用。公司 从最初的钣金加工行业逐步拓展到消费电子、动力电池等行业,近几年也加快了 光伏、半导体领域的储备。在更宽的业务构架上,公司开始推动内部管理与流程 优化,预计公司经营效率有望逐步改善。
锂电装备从单机到解决方案,增长进一步加速。在锂电设备领域,公司最初凭借 高速激光制片机明星产品成为电池激光设备细分龙头,并积累了一批优质客户。 公司在原有优势产品基础上结合客户痛点开发新产品,切卷一体等设备有望在大 圆柱电池等市场较快走向应用。同时,在单机产品基础上,公司的锂电中段整线 装备逐步成熟并已具有竞争力,随着中段/前段产品系列的继续完善,公司电芯装 配线单线价值量有望从 4 千万提升到 8 千万元左右。公司 2021 年锂电业务收入 超 10 亿元,实现大幅增长,随着核心客户宁德、亿纬、中创新航、蜂巢、瑞浦 等公司大规模扩产,公司锂电装备业务增长可能加速。
布局光伏电池片领域,有望成为新增长点。公司 2021 年新增光伏事业群,主要 针对激光加工技术在光伏领域的应用做业务挖掘。光伏电池领域有掺杂、消融、 电镀、转印等多个与激光相关的潜在创新点,组件等环节创新点也比较多。 TOPCon 的 SE 工艺难点尚未解决,业界判断激光是比较可行的方式,而在 HPBC 路线,也有激光潜在应用点。如果能实现突破,公司就切入了光伏电池核心市场 并将带来好的盈利回报,也有助于公司拓展其余装备业务。
锂电设备、光伏电池行业仍在高强度投资期,装备需求大。随着新能源车与储能 行业的高速发展,以及众多电芯制备工艺创新的涌现,电池行业保持着强劲的资 产开支强度。据不完全统计,2021 年全国动力电池投扩产项目达 63 个,计划投 资总额超 6 千亿元。而在光伏电池领域,随着 PERC 电池逐渐接近理论极限,以 TOPCon/HPBC/HJT 为代表的新型电池技术的应用开始加快,其中,TOPCon 电 池今年就提前开始规模化推广,HPBC 等也有望逐步走向应用,光伏电池片领域 可能迎来一轮新的大范围资本开支,并带来相应的装备的巨大需求。
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