瑞芯微（603893）研究报告：互联时代视频芯片需求激增，公司高性能芯片迎来机遇.pdf

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时间：2022/03/30
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瑞芯微（603893）研究报告：互联时代视频芯片需求激增，公司高性能芯片迎来机遇。随着 5G 基站建设逐步完善、家庭 10GPON 逐步普及，视频终端设备增长迅速。同时，IPTV、互联网视频等行业向高清化发展，对视频编解码需求持续攀升，预计未来五年市场将保持 4.3%的速度增长。虽然市场需求较大，但是行业垄断程度较高，以电视芯片来说，联发科占据了近 50%的市场规模。

从发展程度来说，国内视频芯片还没有形成明显的垄断格局，市场还处于高速发展阶段，众多视频编码芯片企业正在纷纷进入这个市场并发展相关业务。目前国内比较有代表性的芯片有晶晨股份 A311D 和 S922X，瑞芯微 RK3566，全志科技 H616 等。从参数来看，大陆的视频芯片与境外的芯片相比综合性能差距较小，随着国产替代的进程加剧，本土厂商会越来越多使用国产的视频芯片。

从下游产品需求来看，消费电子需求增速会放缓，终端产品销售会趋于平缓，芯片市场更多呈现出的是产品结构需求的变化，5G 手机、高清电视需求增加会带动高端芯片的需求，相对来说中低端芯片需求会减少，公司的高端芯片仍然会有较好的市场前景。

2021 年消费电子市场需求猛增，多类产品出现了芯片紧缺的现象，瑞芯微作为芯片设计公司，也出现了代工产能不足的情况，产能不足成为公司业绩增长的主要障碍。目前来看，全球产能紧缺会有所缓解但是不能完全解决，公司仍将面临产能紧缺的情况。