中国海外发展（0688.HK）研究报告：稳中求进，利润为王.pdf
- 上传者：y****
- 时间：2022/03/22
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中国海外发展（0688.HK）研究报告：稳中求进，利润为王。销售稳步增长，保持头部规模：公司维持Top10销售规模，2021年实现销售金额3695亿元，同比增长2%。我们预计
2022/2023E公司的销售金额为3850/4350亿元，同比增长4%/13%。据公司十四五期间展望，5年目标为实现双位数CAGR
销售金额增长，到2025年，销售规模有望超过5500亿元。
坚持核心城市深耕，逆势补充土储：公司在土地投资上保持着一如既往的战略定力，1）不盲目拿地，平衡规模与盈利，
近两年拿地以招拍挂为主。2）保持充足土储（截至2021H1 5940万平）和行业领先的权益比例（截至2021H1 84%）。3）
坚定布局并深耕中国最核心的一二线城市。截至2021H1公司的土地储备100%位于一线、二线和强三线城市。4）踩准节
奏，2021逆势拿地补货。公司2021拿地款为1379亿元，占销售金额比例为46%，同比持平，远超行业平均水平。
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