信璞投资：中日医疗报告.pdf

上传者：B*******
时间：2022/03/21
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中日医疗报告。医生资源稀缺推高日本医疗服务定价，这与我国“腾笼换鸟”的政策类似日本每千人医生数为 2.5 人，我国为 2.77 人，均低于 OECD 均值 3.6 人，在中日医疗卫生体系中，医生成为最稀缺资源。稀缺性要求高定价，日本尽管在医保控费制度下，药品和材料价格大幅缩减，但是与人工服务紧密相关的项目价格却大幅上涨，例如手术的均价，从 1999 年到 2019 年翻了一倍之多。这与我国目前推行的“腾笼换鸟”——降低药价与耗材价格而调升医疗服务价格的政策要求一致。这也提醒我们，在分析中日医疗市场利益格局时，不能忽视医生群体。

弥合不断拉大的代际、城乡差距是中日医保制度设计共同面临的挑战

日本与我国类似，分为职工和居民两套医保制度，该制度下，职工医保基本可以实现现收现付、收支平衡，但是居民医保支付能力则难以依靠自身维持，需要大量的财政补贴。目前日本财政补贴占医保基金的比为 29%，占财政总支出的比为 12%；中国这两个比例分别为 33%和 8.93%。且中日同样面临人口老龄化问题，日本为老人的医疗设计了“后期高龄者计划”，由年轻人和财政分别承担老人 30%和 40%的医疗费用。为了弥合代际差异，我国职工医保和居民医保合并可能是大势所趋。

我国 2018 年以来的医保控费政策早在 2008 年就已经有了顶层设计，只是当时囿于利益平衡而未能真正实施；而随着医保局的强势出现，这种利益格局正在改变

重点关注 2008 年医改协调小组提出的《关于深化医药卫生体制改革的意见（征求意见稿）》。可以发现 2018 年医改提出的国家集采、国家谈判、成立统一的医改权利机构、改革药品和服务价格等等政策在这版征求意见稿中都有体现，说明改革者很早就明确了改革思路。但是为了平衡当时医疗行业的发展需求，医保控费的设想基本落空，医改继续由卫计委主导。而随着三明由医保和财政部门主导的医改模式得到认可，呼吁医保控费的声音越来越强烈，目前的医改思路基本上继承自 08 版征求意见稿，医疗行业发展的需要和医保财政控费的需要正在达成新的平衡。

参考日本和三明，我国医保控费政策下，药品行业规模很可能在比较长一段时期内“零增长”

日本在开启医保控费、药价改革制度后，96-06 年日本制药业产值实现“零增长”，过低的药价造就日本制药行业长达十年的“寒冬”，并迫使大批制药企业转向美国等其他市场“出海”。三明自 2012 年实施医改政策后，药品市场规模也 12-19 年也保持“冻结”状态。类比日本和三明，我国在目前的集采高压态势和“总量控制”的要求下，很有可能未来药品市场规模难迎增长，目前药品市场 2 万亿的规模已是天花板。国内盘子难以做大，制药公司的机会在于结构性增长和寻找其他市场。