晨光文具（603899）研究报告：九木杂物社，杂货长坡厚雪，九木未来可期.pdf

上传者：N******
时间：2022/03/17
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中日对比：不同的起点，相似的路径。1）中国与日本起点之异在于，杂货在日本是具有情感、欣赏和推崇的更高附加值产品，亦可理解为超脱于商品本身后追求精致的生活态度。2）日本在经历三次杂货浪潮后行业逐步由“好买的产品吸引导向”迭代为“好逛的体验共鸣导向”，竞争格局从客流竞争走向细分竞合。3）当前中国杂货市场仍处萌芽期，社零增速逐步放缓下性价比成为消费者重要考量因素，而附带体验感和即时性冲动的杂货作为必选消费品的可选化产品亦具备一定抵御能力，在精致与差异化仍受追捧下，中国杂货或将与日本发展路径相似，即从品牌定位角度分化出高性价比与轻奢小众两个赛道，未来或呈现“大而强+小而美”格局，赛道分化下逐步从渠道竞争转化为品牌竞争。