上峰水泥（000672）研究报告：盈利能力行业领先，“一主两翼”成长可期.pdf

上传者：A*****
时间：2022/03/08
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上峰水泥（000672）研究报告：盈利能力行业领先，“一主两翼”成长可期。华东优质水泥企业，布局西北、西南拓宽发展空间。上峰水泥成立于浙江诸暨，专注水泥、熟料、骨料等建材产品的生产和销售，公司 80%以上业务收入来自华东地区。近年公司跨区域布局进入西北、西南市场，在宁夏、新疆、内蒙古、贵州、广西均有在产和在建产能。截至 21H1，公司共具备熟料年产能 1475 万吨，水泥 1750 万吨，在建熟料产能约为 770 万吨；受益产能新增投放及产线技改，20 年/21H1 公司水泥熟料销量达到 1699/976 万吨，同比+4.2%/+33.5%；20 年/21H1 公司水泥熟料的单吨价格为 321/319 元/吨。随着后续在建产能逐步建成达产，公司成长空间有望进一步释放。