运动鞋服行业之On Running研究报告：疾速奔跑，扬帆起航.pdf

上传者：v*****
时间：2022/03/08
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运动鞋服行业之On Running研究报告：疾速奔跑，扬帆起航。On Running 是一个以瑞士工艺和前沿科技、可持续发展为基础，致力于为世界带来革新性跑步体验的高端运动品牌，于 2010 年 1 月在瑞士苏黎世创立总部，目前在美国、日本、澳大利亚、中国和巴西设有分公司。公司高管由顶级运动员和商业管理精英组成，致力于打造专业运动知名品牌。产品以鞋类为主，旗下所有鞋款均搭载自有专利结构缓震科技 CloudTec；渠道以批发为主，2021 前三季度批发：DTC=64%：36%，截至 2021H1 在全球 60 多个国家拥有 8100家零售店，重点聚焦美国和欧洲市场。2020 年公司营收达 4.25 亿瑞士法郎（人民币~29.7 亿），2010-2020 年营收 CAGR 高达 85%。在全球性渠道扩张及品牌力的提升下，公司盈利指标持续改善。2021 前三季度营收/调整后 EBITDA 分别达 5.3 亿/0.85 亿 CHF，同比+77.2%/121%，净利润扭亏 0.42 亿至 0.17 亿 CHF，毛利率/调整后 EBITDA 利润率分别达 59.7%/16%，同比+4.3pct/3.2pct，疫情改善下恢复较快。