餐饮行业之杨国福专题研究：麻辣烫第一股，高速扩张掘金2B供应链.pdf
- 上传者：y****
- 时间：2022/03/01
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餐饮行业之杨国福专题研究：麻辣烫第一股，高速扩张掘金2B供应链。公司是麻辣烫第一股，2003年第一家杨国福诞生，07-14年开启省内扩张，14年以后开启省外乃至海外扩张。创始人杨国福是麻辣烫连锁经营第一人，截至20210930，公司共有加盟+直营店5783家，为中式快餐龙头股权高度集中，上市前杨氏家族持股占比97%，其余为员工股权激励平台和加盟商股权激励平台2B业务贡献80%营收。公司主要来源为向加盟商销售货品，包含自产货品和经销货品。规模效应+自产产线升级使得公司毛利率逐年提升。加盟店占比99%，轻资产扩张现金流充沛。
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